20240326-华安证券-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪_33页_1mb

周度动态总结

本周乙烯和乙烷价格小幅上涨，导致乙烷裂解制乙烯的盈利降低，相关价差如乙烷-乙烯和丙烯-丙烷等多数缩窄。具体来说，乙烷裂解价差周环比下降0.06%，丙烯-丙烷价差缩窄，聚丙烯-丙烯价差周环比上涨758%。其他主要产品价差也出现变化，包括乙二醇-乙烯价差显著缩窄（周环比-1954%），苯乙烯-纯苯-乙烯价差周环比下降519%。

主要原料价格方面，除丙烯和丙烷价格略有下降、液氯稳定外，原油、天然气、石脑油等价格均上涨。截至3月22日，相关产品价格历史分位较高，但除乙二醇和聚醚大单体价格小幅下降外，其他如聚乙烯、环氧乙烷等价格小幅上扬。

下游需求端存在修复空间，但整体供需宽松，预计价格维持低位。分析师推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，理由为公司景气度修复叠加新材料发展可能性。

最新新闻包括：海洋化工业增加值增长10%，以及广西华谊聚烯烃项目获审批；国际原油价格涨至近五个月高位。

风险提示：项目投产延迟、行业竞争加剧、原材料价格波动及政策变动风险。

后市展望

• 乙烷价格波动，但供需宽松，需求修复可期。
• 卫星化学可能受益于市场修复，但需监控风险。