20170410-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_雄安带动生态投资超千亿_电改重磅政策落地利好火电_20页_897kb

环保公用行业周报总结（2017/4/4~2017/4/8）

核心内容概述

2017年4月，环保公用行业整体表现积极，公用事业板块上涨4.50%，其中水务板块涨幅最大，达到10.35%。雄安新区的建设带动了京津冀地区的环保投资需求，同时国家发改委发布的电力价格专项检查和电改政策，推动了电力供给侧改革，利好火电板块。此外，环保部发布的《高污染燃料目录》和强化督查方案，进一步加强了对大气污染的治理力度，促进了环保行业的发展。

主要观点与关键信息

1. 环保板块

• 雄安新区带动生态投资：雄安新区选址受水文影响，水环境治理市场空间近1200亿。白洋淀水质治理是重点，预计带来大量订单。
• 大气污染治理：京津冀地区大气污染形势严峻，环保部将开展25轮次强化督查，重点在“2+26”城市。先河环保因与地方政府关系紧密及VOCs治理协议重启，成为重点推荐标的。
• 政策利好：国家发改委发布《关于有序放开发用电计划的通知》，推动电力市场化交易，政策对火电板块友好，推荐大唐发电、华能国际等公司。

2. 公用板块

• 电改推进：电改政策落地，推动电力市场化交易，火电板块受益。推荐大唐发电、华能国际、建投能源、京能电力、华电国际、国电电力等。
• 增量配电网试点：宁东增量配电网业务改革试点获批，为民营电力EPC、设备供应商及工程运营商带来发展机遇，推荐桂东电力、天沃科技。

重点池推荐

公用行业

• 火电：大唐发电、华能国际、建投能源、京能电力、华电国际、上海电力、东方能源、内蒙华电
• 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力
• 燃气：百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源

环保行业

• 大气治理：清新环境、远达环保、龙净环保
• 水质提标：天壕环境、渤海股份、南方汇通、首创股份
• 流域治理：中金环境、万邦达、高能环境

一周行情回顾

• 公用事业板块整体上涨4.50%，其中水务板块涨幅最大，达到10.35%。
• 环保板块内涨幅前三的个股为首创股份（+33.33%）、先河环保（+33.14%）、创业环保（+23.65%）。
• 公用板块涨幅前三的个股为建投能源（+33.22%）、东方能源（+20.54%）、三峡水利（+9.98%）。

新三板环保板块动态

• 上周无新增挂牌环保（含公用事业新能源）企业。
• 无新增做市企业。
• 1家企业发布定增公告，中清能终止发行。

行业动态

1. 《高污染燃料目录》发布：明确高污染燃料的管控范围，推动清洁能源使用。
2. 电力价格专项检查：国家发改委部署开展全国电力价格专项检查，时间从2017年4月1日至10月31日。
3. 首个微电网获得许可：吐鲁番新能源城市微电网成为我国首个获得电力业务许可证（供电类）的微电网项目。
4. 河北省大气污染治理方案：发布18个专项实施方案，推进冬季清洁取暖、工业污染防治等。
5. 环保部发布空气质量状况：3月，“2+26”城市优良天数比例平均为60.9%，PM2.5浓度同比下降17.9%。
6. 《固体废物鉴别标准通则》通过：细化固体废物的鉴别标准，加强危险废物管理。
7. 强化督查方案启动：224人赴“2+26”城市开展强化督查，全年共安排25轮次督查。
8. 海南“土十条”发布：提出到2020年受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达到90%以上。

上市公司重要公告

环保板块

• 启迪桑德：签署污泥餐厨垃圾处置PPP项目协议，预计投资13,752.6万元。
• 碧水源：一季度业绩增长530%-560%，受益于PPP政策及雄安新区项目。
• 环能科技：与临武县人民政府签订战略合作协议，合作金额20亿元。
• 兴蓉环境：预中标温江区排水基础设施PPP项目一期工程，投资约10.25亿元。
• 雪浪环境：中标郑州(东部)环保能源工程烟气净化系统及汽轮发电机组成套设备采购项目，投资约21亿元。
• 博世科：预中标古丈县城乡供排水一体化PPP项目，项目预算金额29,553万元。
• 中金环境：一季度业绩增长110%-140%，受益于子公司业务扩展。
• 科融环境：一季度业绩增长137%-162%，受益于政府补贴及业务拓展。
• 天壕环境：一季度业绩下降77%-100%，因新增合并子公司影响。
• 巴安水务：一季度业绩增长45%-75%，因科研投资及业务拓展。

电力板块

• 湖南发展：2016年实现营业收入2.81亿元，净利润1.4亿元。
• 天沃科技：签署哈密EPC总承包合同，项目金额17.865亿元。
• 京能电力：2016年实现营业收入111.1亿元，净利润16.86亿元。
• 长源电力：2016年实现营业收入53.78亿元，净利润3.99亿元。
• 深圳能源：2016年实现营业收入113.18亿元，净利润13.47亿元。
• 甘肃电投：一季度净利润亏损13,000万元-14,000万元，因水电季节性因素。
• 浙能电力：2016年实现营业收入391.77亿元，净利润62.77亿元。
• 大禹节水：一季度净利润上升90%-120%，因PPP项目落地及海外拓展。
• 哈投股份：一季度发电量16,837万千瓦时，同比下降3.00%。

重点公司估值表

环保板块

• 大气治理：远达环保、龙净环保、清新环境
• 环境监测：先河环保、汉威电子、聚光科技、华测检测、雪迪龙
• 水处理：南方汇通、碧水源、兴源环境、博世科、中金环境、万邦达、科融环境、津膜科技
• 固废处理处置：中国天楹、高能环境、雪浪环境、东江环保

水务板块

• 武汉控股：一季度净利润未变，保持中性评级。
• 首创股份：一季度净利润增长33.33%，获买入评级。
• 重庆水务：一季度净利润增长3.1%，中性评级。
• 兴蓉环境：一季度净利润增长4.7%，中性评级。

其他板块

• 元力股份：一季度净利润下降0.5%，买入评级。
• 易世达：一季度净利润增长3.5%，买入评级。