20230730-华泰期货-软商品周报_政策端略有压制_棉价维持震荡_19页_1mb

棉花市场分析总结

• 价格动态：郑棉2309合约围绕17000元/吨震荡，现货价格普遍在17900元/吨左右。
• 主要影响因素：
  • 国际方面：美棉受原油、谷物价格上涨带动上涨，但受美元走强、加息及出口疲软影响大幅回调。
  • 国内方面：政策落地（如抛储、配额发放）情绪释放；天气减产预期提供底部支撑；库存偏低同样利好价格。
• 后市展望：需关注种植阶段天气、进度及下游需求变化。策略：谨慎看多，风险在于产区天气变化。

纸浆市场分析总结

• 价格动态：纸浆2309合约涨幅显著，现货价格上涨145-170元/吨，部分企业因罢工和提价推涨。
• 主要影响因素：
  • 上游供应：港口库存虽有所下降，但仍处于高位；进口成本因汇率维持高位，进口压力依然存在。
  • 下游需求：国内下游开工率低位运行，成品纸需求未现起色；供需矛盾导致价格压制。
• 后市展望：建议关注实际供需变化，短期上涨需谨慎对待。策略：中性，风险无需特别提示。

白糖市场分析总结

• 价格动态：郑糖2309合约近期震荡明显，现货价格上涨带动市场情绪。
• 主要影响因素：
  • 供给端：印度、泰国可能因厄尔尼诺减产，利好短期市场；巴西增产预期已被部分定价，需关注实际产量；7月进口量同比大幅减少，预计8月到港节奏将贡献供应量。
  • 需求端：消费旺季备货情况存疑，但餐饮数据偏暖，终端需求可能支撑糖价。
  • 核心逻辑：8月关键位置在区间的压制与天气升水、库存支撑之间博弈。
• 后市展望：天气升水是主要支撑因素，制度支持明显；关注需求确认和库存变化。策略：谨慎看多，建议逢低布局09合约多单机会。