20230827-华泰期货-软商品周报_下游补库积极_棉价偏强运行_19页_1mb

报告总结

棉花市场分析

价格行情：

• 期货方面：郑棉2401合约收盘价17420元/吨，环比上涨465元/吨；现货方面，新疆地区现货价格17818元/吨，环比下跌195元/吨。
• 上周国内整体价格呈现上涨趋势，现货基差缩小。

供需状况：

• 全国轧花厂开工率141%，累计公检量同比大幅增加。
• 新疆地区棉花产量持续增长，进口棉花库存环比增加。
• 纺织行业开机负荷保持高位，短期需求偏强。

后市展望：

• 国际方面：美棉因干旱天气导致产量下降预期，价格维持80美分至90美分区间震荡。
• 国内方面：下游补库积极，新棉上市或推迟，短期价格震荡偏强。
  策略：单边谨慎看多
  风险：产区天气状态良好

纸浆市场分析

价格行情：

• 期货方面：纸浆主力合约2401合约收盘价5638元/吨，环比上涨204元。
• 现货方面：山东地区纸浆现货价格环比小幅上调。

供需状况：

• 港口库存处于高位，增幅明显。
• 下游消费恢复缓慢，纸厂多保持观望，刚需采购为主。
  后市展望：
• 价格偏强震荡，市场主要交易预期而非现实需求。
• 需关注离岸汇率、进口成本以及库存变动。
  策略：单边中性
  风险：离岸人民币汇率接近7.29，进口成本维持高位

白糖市场分析

价格行情：

• 期货方面：白糖主力合约2401收盘价6890元/吨，环比小幅上涨。
• 现货方面：广西、云南地区现货价格环比上涨30-20元。

供需状况：

• 国内糖业进口配额再分配政策发布，影响进口节奏。
• 国际方面，巴西甘蔗入榨量同比大幅提升，产量远高于往年同期。
• 印度降水不足，新榨季减产预期升温。

后市展望：

• 印度限制出口政策引发市场上涨，但需关注：
  • 政策实际执行存在变数
  • 9月份天气变化可能缓解减产预期
  • 印度仍具备相当出口能力
• 短期糖价震荡偏强，建议逢低做多。
  策略：单边谨慎看多
  风险：宏观及政策影响