20240610-华泰期货-软商品周报_白糖现货报价坚挺_棉价短期依旧承压_18页_1mb

软商品周报（2024/06/10）总结

一、棉花市场分析

当前动态

• 期货与现货：郑棉2409合约环比小幅上涨，棉价短期承压，现货基差环比走弱。
• 国际供应：美棉优良率改善，南半球新棉增产预期增强，叠加就业数据支撑，需求担忧升温，外盘美棉主力合约盘中触及新低。
• 国内供需：供应充裕进口量扩大，但纺织行业订单下滑导致开机率下降、库存累库，基本面利空持续发酵。

后市观点

短期郑棉或震荡整理，关注技术位支撑；长期供需格局转向宽松，棉价易跌难涨。

二、纸浆市场分析

当前动态

• 价格变化：纸浆期货价格下跌，现货成交欠佳，进口依赖度高。

供需与展望

• 国际：欧洲港口库存大幅下滑，需求改善，下半年有望补库。国内库存偏低但供需矛盾突出，进口压力缓释。
• 国内：需求传导不畅，下游企业库存压力可控。中期产能扩张保障需求，仍维持看涨观点。

三、白糖市场分析

当前动态

• 价格表现：郑糖主力合约上涨，现货报盘坚挺。

国际与国内

• 国际价格：压榨进度快于往年，巴西产糖优势明显，但天气风险及库存压力需关注。
• 国内市场：供应偏紧，工业库存历史低位，需求支撑较强。进口利润窗口或打开，需警惕未来到港冲击。
• 走势分化：基本面中长期偏空，短期或阶段性反弹。

四、整体策略

• 棉花：中性策略，警惕宏观风险；
• 纸浆：中性偏多，建议关注补库周期启动；
• 白糖：中性策略，把握阶段性交易机会。

本报告仅作为参考，投资需谨慎。