20260618-大越期货-菜粕周报_豆粕反弹带动_菜粕震荡回升_25页_1mb

菜粕周报总结（6.15-6.18）

核心内容概览

本周菜粕市场整体呈现震荡回升态势，主要受豆粕走势带动及国内水产养殖需求回升影响。市场关注焦点集中在国内水产养殖需求变化、加拿大油菜籽进口恢复情况以及豆粕价格波动对菜粕的带动作用。

主要观点

1. 菜粕基本面

• 需求回升：中国水产养殖需求从清明节后逐步回升，进入旺季，支撑菜粕现货价格。
• 库存低位：国内社会库存维持低位，支撑盘面，同时进口油菜籽到港量增加，为市场提供更多供应。
• 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方贸易关系有所改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，但未来仍需关注贸易关系的进一步发展。
• 产量与供需：全球油菜籽产量保持增长，加拿大油菜籽产量高于预期，对市场形成支撑。国内油菜籽产量增加，但进口仍为市场提供额外供应。

2. 基差与盘面

• 基差：现货价格为2300，基差为14，处于升水状态，显示市场对现货的偏好。
• 盘面趋势：菜粕价格在20日均线下方，整体趋势偏空，但受豆粕带动出现短期反弹。

3. 持仓与资金流向

• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，表明市场情绪有所改善，但整体仍偏空。

4. 技术面分析

• KDJ指标：低位交叉回升，进入技术性反弹阶段，但指标处于中高位，限制反弹空间。
• MACD指标：绿色能量翻红，短期进入技术性反弹，但后续走势仍需观察需求变化和加拿大油菜籽到港情况。
• 整体趋势：短期低位震荡回升，维持区间震荡格局。

关键信息

1. 供需数据

• 油菜籽到港量：6月高位回落，但整体仍维持一定供应量。
• 油厂开机率：小幅增加，表明压榨需求有所上升。
• 油厂库存：油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，支撑市场情绪。

2. 水产养殖情况

• 产量数据：中国水产品和鱼类产量数据表明市场对水产饲料的需求持续增长。
• 价格波动：国内鱼类批发价格小幅回落，虾贝类价格维持平稳。

3. 菜粕供需平衡表（部分年份）

4. 交易策略

• 期货策略：RM2609合约短期维持2200至2400区间震荡，建议短线操作或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权，以捕捉市场反弹机会。

下周关注点

风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期可能转淡；进口油菜籽到港增多可能对菜粕价格形成压力。
• 上行风险：中加贸易关系进一步改善，推动菜粕价格回升。

总结

菜粕市场本周在豆粕带动和技术性反弹下震荡回升，基本面支撑增强，但需警惕进口油菜籽到港增多及水产需求转淡的风险。建议投资者关注下周天气、进口情况及政策变化，采取区间震荡操作策略。