20260727-大越期货-菜粕周报_豆粕走势带动_菜粕震荡回升_25页_1mb

菜粕周报总结（7.20-7.24）

核心内容

本周菜粕市场整体呈现震荡回升态势，主要受到豆粕走势带动及国内水产养殖需求旺季的影响。同时，中加贸易关系的改善和中国对加拿大油菜籽进口限制的取消也为菜粕市场提供了支撑。然而，市场也面临一些下行风险，如国内水产需求短期转淡和进口油菜籽到港量增加。

主要观点

• 基本面：菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。进口油菜籽到港增多，油厂开机率上升，进一步推动市场震荡偏强。
• 基差：现货价格为2490元/吨，基差为23元，现货升水期货，显示市场对菜粕的短期乐观预期。
• 库存：国内社会库存周环比减少6.94%，同比减少11.75%，库存消费比维持在较低水平，对价格形成支撑。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
• 持仓：主力空单减少，资金流出，偏空信号。
• 预期：菜粕市场预计维持区间震荡格局，未来需关注中加贸易关系进展及进口油菜籽到港情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求良好。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消。
3. 全球油菜籽产量保持增长，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。
5. 中东局势紧张，对大宗商品形成一定支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

交易策略

• 期货策略：短期低位震荡回升，整体维持区间震荡格局。RM2609合约短期在2300至2500之间震荡，短线或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

基本面数据

国内油菜籽供需平衡表（单位：万吨）

国内菜粕供需平衡表（单位：万吨）

技术面分析

• 菜粕价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
• KDJ指标高位震荡，短期进入技术性反弹阶段，反弹空间受限。
• MACD低位震荡回升，红色能量扩大，后续走势需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。
• 菜粕短期低位反弹，进入震荡偏强格局，但反弹高度或有限。

下周关注点

• 最重要：

  • 美国大豆产区生长天气状况。
  • 加拿大油菜籽出口和国内压榨需求。
  • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。

• 次重要：

  • 国内豆粕和水产需求情况。
  • 国内油厂菜粕库存和下游采购情况。

• 再次重要：

  • 宏观经济及巴以冲突等地缘政治因素。

免责声明

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，仅作市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货不对报告的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。投资者应独立判断，谨慎决策。