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高考在即，布局正当时总结

核心内容

拓维信息成立于1996年，2008年上市，经历从软件开发、增值服务到移动互联网转型，最终聚焦于“互联网+教育”领域。公司通过整合海云天、长征教育等平台，强化其在教育信息化市场的布局，并推出“高招帮”云服务平台，为高考志愿填报提供全面服务，迎合市场需求。

主要观点

• 转型背景：拓维信息顺应教育行业拥抱互联网的趋势，从手游、教育向“互联网+教育”转型，致力于构建在线教育（O2O）业务。
• 市场前景：教育是家庭支出的刚性需求，尤其在高考志愿填报服务方面，市场需求旺盛，政策改革进一步推动该领域发展。
• “高招帮”优势：依托拓维的技术能力和海云天的数据资源，提供专业、全面的高考志愿填报服务，具备技术、数据和客户三大优势。
• 业绩预期：公司2016-2018年EPS预测分别为0.27/0.34/0.40元，PE分别为48/39/33倍，目标价15.5元，给予增持评级。
• 战略布局：公司已整合海云天和长征教育，进一步加强其在考试评价、教育测评、智能考试、考务管理等领域的服务能力。

关键信息

公司背景与转型

• 拓维信息成立于1996年，2008年上市，股票代码：SZ.002261。
• 2012年开始向移动互联网转型，聚焦手机游戏、在线教育。
• 当前主营业务为在线教育（O2O）、手机游戏、软件服务，业务覆盖全国，设立多个分支机构。

海云天与长征教育

• 海云天：中国领先的考试评价和教育测评服务提供商，市场份额达58%高考、30%中考，服务覆盖26个省级教委、100余个地市教委。
• 长征教育：专注于幼儿教育产品研发与推广，布局幼儿安全业务（智能卫士），覆盖全国上万所幼儿园，150余万幼儿使用。

“高招帮”云服务平台

• 服务内容：提供大数据查询、职业规划测评、智能模拟填报、专家指导等功能。
• 优势：
  • 技术优势：拓维专注于智能平台技术，具备强大的数据分析能力。
  • 数据优势：海云天拥有全国各省考试院、招生办等权威机构大数据。
  • 客户优势：海云天与26个省级教育机构、100余个地市教委长期合作，拓维覆盖25,000所中小学校。
• 市场表现：预计2016年高考志愿填报期将迎来“高招帮”客户量爆发期。

盈利预测与估值

• 财务预测：2016-2018年营业收入分别为956/1184/1433百万元，净利润分别为305/376/449百万元。
• EPS预测：分别为0.27/0.34/0.40元。
• PE预测：分别为48/39/33倍。
• 目标价：15.5元，增持评级。
• 盈利指标：毛利率稳定在41.64%-57.92%，税后净利润率逐年提升，从8.56%升至31.33%。

风险提示

• 在线教育商业模式风险：市场尚未成熟，盈利模式仍需验证。
• 业务不达预期：受市场竞争、政策变化等因素影响，业绩可能低于预期。

业务布局

• 互联网+考试：海云天提供网上评卷、教育测评等服务。
• 互联网+教育管理：覆盖考试安全、信息化管理等。
• 互联网+校园：服务全国中小学校，提供校园信息化解决方案。
• 互联网+评价：整合教育评价数据，提供个性化服务。

未来展望

• 随着2016年高考志愿填报需求增加，“高招帮”有望成为公司业绩增长的重要驱动力。
• 公司在“互联网+教育”领域布局全面，未来增长潜力大。
• 高招政策改革推动个性化教育发展，为公司业务拓展提供良好契机。

行业与公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

数据支持

• 市场数据：2016年高考志愿填报期预计带来业绩爆发。
• 财务数据：公司2015年净利润同比增长272.03%，显示业绩强劲增长。
• 客户数据：拓维信息客户覆盖25,000所中小学校，海云天覆盖26个省级教委、100余个地市教委。

总结

拓维信息通过转型互联网教育，整合海云天、长征教育等资源，推出“高招帮”平台，抓住高考志愿填报服务需求增长的机遇。公司具备技术、数据和客户三大优势，盈利能力和估值指标持续优化，预计未来三年业绩稳步增长，给予增持评级。