20241118-华创证券-恩捷股份-002812.SZ-2024年三季报点评_业绩符合预期_海外市场拓展顺利_5页_684kb

恩捷股份2024年三季报点评总结

恩捷股份发布2024年三季报：前三季度营收同比下降179.1%，归母净利润下降79.4%，扣非利润下降79.7%。出货量环比增长，国内湿法隔膜市占率提升。公司积极布局海外市场和客户，与多家大型电池厂商保持合作，并成为某海外车企合格供应商。加速推进隔膜新品导入，包括快充隔膜、超薄高强度隔膜等新产品技术验证工作。公司持续推进全球化产能扩张，匈牙利工厂二期及美国、马来西亚产能布局有效进行。预计2024-2026年归母净利润分别为613亿、1086亿、1739亿元，当前市值PE分别为60、34、21倍。给予2025年38倍PE，对应目标价4248元，维持“强推”评级。风险包括新能源汽车需求放缓、市场竞争加剧等。

业绩纵览表(摘要)

财务摘要

营收2023-2026E：-44%，-121%，159%，197%
净利润2023-2026E：-368%，-757%，770%，602%
估值2024现价PE：60x，降幅空间：约14%
PE2025E：34x / 2026E：21x