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沪铝早报总结 - 2022年9月2日

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析。报告聚焦于铝期货市场的走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多维度分析，给出对沪铝2210合约的交易建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给扰动为主：能源危机导致电解铝产量下降，碳中和政策进一步控制产能扩张，短期内供给端受到明显影响。
• 需求疲软：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，对铝价形成压制。
• 库存变化：铝棒库存较大但有所下降，国内库存出现累库趋势，表明市场供应压力仍存。

2. 市场表现

• 基差：现货价格为18340元/吨，基差为440元/吨，升水期货，显示现货相对强势。
• 盘面：收盘价收于20日均线下，但20日均线持续向上运行，短期走势偏中性。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头持仓减少，表明市场情绪偏空。

3. 市场预期

• 长期利多因素：碳中和政策推动铝行业转型，可能带来长期利好。
• 短期震荡预期：俄乌战争对俄铝供应造成扰动，但国内消费不畅，铝价预计震荡运行。
• 交易建议：沪铝2210合约建议试多，目标价18500元/吨，止损价17500元/吨。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，推动行业优化。
• 俄乌战争导致俄铝供应受扰，影响全球市场。
• 能源危机推高铝生产成本，支撑价格。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观，高铝价可能抑制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，存在回调压力。

逻辑分析

• 当前市场炒作俄乌战争带来的供应风险，导致铝价受到一定提振。
• 虽然短期存在利多因素，但长期来看，需求疲软和库存高企仍对铝价构成压力。
• 市场情绪偏空，但政策和地缘政治因素可能在短期内支撑铝价。

数据汇总

图表说明

• 现货价格：包含电解铝现货价格及季节性分析图。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：显示库存水平及季节性趋势。
• 氧化铝价格与库存：分析氧化铝市场供需情况。
• 铝棒库存：显示铝棒库存变化及季节性趋势。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损1600元/吨。
• 供需平衡：反映市场供需关系变化。

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