20250323-开源证券-农林牧渔行业周报_受豆粕价格大幅下降影响_饲料开启降价潮_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2025年3月23日）

核心内容概述

本报告聚焦2025年3月17日至3月21日期间农林牧渔行业的市场动态、价格变化及投资观点。报告指出，行业整体表现优于大盘，尤其是渔业板块表现突出。同时，豆粕价格的大幅下降引发饲料行业降价潮，而生猪和禽类价格环比上涨，养殖利润有所修复。

主要观点

1. 饲料价格下跌，行业降价潮启动

• 豆粕价格下跌：3月21日，全国豆粕均价为3442元/吨，环比下跌3.42%。南美大豆丰产预期增强，供应压力上升，压制豆粕价格。
• 饲料企业降价：双胞胎、新希望六和、中慧股份、海大集团等饲料企业宣布降价，浓缩料降价幅度一般为100元/吨，最高达200元/吨，全价料降价幅度在50元/吨左右。

2. 生猪板块低位配置价值显现

• 猪价上涨：3月21日，全国外三元生猪均价14.71元/kg，环比上涨0.06元/kg，涨幅0.41%；仔猪均价35.41元/kg，环比上涨1.54元/kg，涨幅4.55%。
• 养殖利润修复：自繁自养头均利润49.22元/头，环比上涨14.07元/头；外购仔猪头均利润-42.39元/头，环比下降7.95元/头。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。

3. 宠物食品板块国货崛起逻辑持续强化

• 市场增长迅速：2025-2028年中国宠物食品市场规模CAGR达9.64%，预计2025年突破600亿元。
• 消费趋势理性化：国内宠物主消费趋于理性，单宠投入持续升级，叠加关税壁垒，国货品牌竞争力增强。
• 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

4. 生猪与禽类供应与需求分析

• 二育入场：北方二育入场积极性强于南方，整体节奏仍偏谨慎。截至3月20日，各地二育栏位利用率不足50%，低于去年同期，补栏空间较大。
• 标肥价差收窄：3月20日标肥价差收窄至0.18元/公斤，表明肥猪供应增加，价格承压。
• 禽类价格上涨：白羽鸡、黄羽鸡价格均环比上涨，毛鸡养殖利润显著改善。

5. 水产品价格环比上涨

• 鲈鱼、对虾价格上涨：3月21日鲈鱼价格29.00元/公斤，环比上涨7.41%；对虾价格38.00元/公斤，环比上涨1.33%。
• 草鱼价格滞后：草鱼价格数据更新滞后一周，上周价格为15.43元/公斤，环比上涨0.65%。

6. 大宗农产品价格波动

• 玉米期货价格下跌：3月21日玉米期货结算价2284元/吨，周环比下跌0.87%。
• 豆粕期货价格下跌：3月21日豆粕期货结算价2864元/吨，周环比下跌0.90%。
• 白糖期货价格上涨：NYBOT11号糖期货价格19.69美分/磅，周环比上涨2.61%；郑商所白糖期货价格6078元/吨，周环比上涨0.80%。

关键信息

市场表现

• 农业板块跑赢大盘：本周农业指数下跌0.94%，上证指数下跌1.60%，农业板块跑赢大盘0.66个百分点。
• 渔业板块领涨：好当家（+21.83%）、*ST佳沃（+19.53%）、开创国际（+17.42%）等个股表现突出。

饲料产量

• 1-2月饲料产量增长：全国工业饲料产量达4920万吨，同比增长9.6%。

进口情况

• 猪肉进口增长：2025年2月猪肉进口8.00万吨，同比增长18.8%。
• 鸡肉进口大幅增长：2025年2月鸡肉进口3.68万吨，同比增长63.1%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费及投资信心。
• 消费持续低迷：对生猪及禽类需求端形成压力。
• 动物疫病不确定性：如H5N1禽流感可能对粮食安全及市场造成冲击。

投资建议

• 生猪板块：当前估值处于低位，配置价值显现，推荐牧原股份、温氏股份等。
• 饲料板块：受益于国内禽畜消费回暖及海外强劲需求，推荐海大集团、新希望等。
• 宠物食品板块：国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

附注

• 本报告基于公开数据及分析师研究，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人投资目标、风险承受能力及市场变化综合判断。
• 报告内容受法律保护，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。