农林牧渔行业2026年策略_产业转型升级_静候周期拐点_25页_2mb

农林牧渔行业2026年策略总结

核心内容

2026年农林牧渔行业将面临产业转型升级与静候周期拐点的双重任务。分析师程诗月认为，生猪养殖、饲料动保、宠物食品是2026年三大投资主线，行业整体呈现基本面持续向好的趋势。

主要观点

主线一：生猪养殖——产能去化逐步深化，静待周期拐点

• 供需格局向好：2025年猪价前高后低，预计2026年上半年猪价仍承压，但下半年供应压力将缓解，需求端相对平稳。
• 产能去化：政策调控与行业亏损共同作用下，能繁母猪存栏量持续调减，行业集中度提升，生产效率稳步提高。
• 成本优势：成本是猪企能否实现超额收益和长期成长的核心，具备成本优势的企业将脱颖而出，推荐牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农股份、天康生物等。
• 风险提示：畜禽产品价格波动、产能去化不及预期、动物疫病、极端天气等。

主线二：饲料动保——后周期属性弱化，关注创新和出海

• 动保行业：研发创新是核心驱动力，传统品种经营压力依然存在，具备创新能力的企业有望破局，推荐普莱柯、科前生物、生物股份等。
• 饲料行业：国内市场存量博弈，成本控制和精细化管理是竞争关键；海外市场成为新的增长点，推荐海大集团。
• 市场变化：动保行业后周期属性减弱，饲料行业成本压力缓解，2026年饲料原料价格以稳为主。

主线三：宠物食品——关税短期扰动，持续看好国内市场国牌崛起

• 关税影响：2025年出口数量和金额有所下滑，但企业通过海外产能布局规避风险。
• 国内增长：宠物食品消费持续增长，国货品牌崛起，天猫“双十一”数据显示国货占据主导地位。
• 消费趋势：宠物食品消费走向健康化、精细化，新工艺产品（如烘焙粮、风干粮）成为增长点。
• 推荐标的：中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物等。

关键信息

生猪养殖

• 2025年生猪均价14.5元/公斤，相比2024年17元/公斤明显回调。
• 能繁母猪存栏量自2025年8月开始调减，预计2026年产能去化有望加速。
• 头部企业具备成本优势，估值有望修复，重点推荐牧原股份。

饲料动保

• 饲料成本压力缓解，2025年饲料原料价格同比下降。
• 动保行业后周期属性弱化，研发创新成为核心。
• 海外市场成为饲料企业新的增长点，海大集团表现突出。

宠物食品

• 宠物食品出口受关税影响，但企业通过海外布局减轻影响。
• 国内宠物市场持续增长，猫用市场增速更快。
• 新工艺食品和保健品成为增长引擎，推荐中宠股份、佩蒂股份。

结构清晰的推荐标的

• 生猪养殖：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农股份、天康生物。
• 饲料动保：普莱柯、科前生物、生物股份、瑞普生物、金河生物、海大集团。
• 宠物食品：中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。

风险提示

• 畜禽产品价格波动风险。
• 产能去化不及预期。
• 动物疫病风险。
• 极端天气风险。

总结

2026年农林牧渔行业将受益于产能去化、成本控制和创新出海等多重因素，行业基本面持续向好，具备成本优势和创新能力的头部企业将引领行业增长。建议投资者重点关注生猪养殖、饲料动保和宠物食品三大领域，把握行业转型和周期拐点带来的投资机会。