20220621-太平洋-理想汽车-W-02015.HK-理想L9发布聚齐爆款元素_极致产品力再次彰显_5页_776kb

理想汽车 (02015.HK) 总结

核心内容概述

理想汽车于2022年6月21日发布第二款车型——家庭智能旗舰SUV 理想L9，零售价为45.98万元，预计8月底前开始交付。该车型在产品力、智能化、舒适性等方面均表现出色，被视为公司进一步巩固市场地位、强化品牌属性的重要一步。

主要观点

产品力表现

• 极致舒适移动空间：理想L9采用6座布局，车身长度达5218mm，轴距3105mm，尺寸上对标宝马X7和奔驰GLS。
• 增程式动力系统：搭载最高热效率为40.5%的1.5T四缸增程器和44.5kWh电池组，综合续航达1315公里，纯电续航215公里（CLTC）。
• 豪华设计：外形与内饰简约而豪华，配备星环LED灯、贯穿式尾灯、智能空气悬架、隐藏式门把手、后排冰箱等高端配置。

智能化体验

• AD Max智能驾驶系统：标配两颗Orix-X芯片，算力达508Tops，配合128线激光雷达和11颗传感器，实现360°全方位感知。
• 座舱智能化：配备双15.7寸OLED屏幕、五屏三维空间交互设计、HUD+安全驾交互屏及4D沉浸式影音系统，打造智能化新标杆。

品牌定位与市场表现

• 品牌属性确认：理想L9延续了理想ONE的“精准产品定位”，进一步强化“家庭智能电动SUV制造商”的品牌形象。
• 销量表现：理想ONE在5月份销量超万台，订单充足，显示出良好的市场接受度。

关键信息

股票数据

• 目标价：157港元
• 昨收盘：137.3港元
• 总股本/流通：20.66亿股
• 总市值/流通：2,836亿港元
• 12个月最高/最低：143.10/69.10港元

投资策略

• 盈利预测：预计公司2022年营收为54.09亿元，2023年为81.51亿元，2024年为136.60亿元。
• 净利润预测：2022年预计净利润18.8亿元，2023年9.34亿元，2024年17.39亿元。
• 每股收益：2022年0.09元，2023年0.46元，2024年0.85元。
• 市销率(PS)：2022年4.47倍，2023年2.97倍，2024年1.77倍。
• 投资评级：给予“买入”评级，认为理想L9有望在同价格区间内再次成为爆款，推动公司营收增长。

财务指标预测

风险提示

• 乘用车市场恢复不及预期
• 新能源渗透率不及预期
• 疫情对供应链的持续扰动

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券的买卖建议。
• 公司及其雇员可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。
• 本报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可不得翻版、复制或刊登。