20240102-国联证券-理想汽车-W-02015.HK-智能持续加速_产品力引领销量超预期_3页_280kb

理想汽车-W(02015)总结报告

1. 核心业绩数据

• 2023年12月交付新车50万辆，同比增长1371%。
• 2023年第四季度交付131万辆，同比增长1846%。
• 2023年全年交付376万辆，同比增长1822%。

2. 产品力优势

• L系列车型销量持续增长，支持交付量领先。
• 新车型Mega计划于2024年3月发布，预计快速交付。
• 产品获得市场认可，用户需求强劲。

3. 智能化进展

• 推出OTA50版本，函数与性能全面升级。
• 智驾功能显著优化（如NOA、LCCplus、AEB）。
• 座舱交互功能增强，支持冬季续航能力提升。

4. 渠道建设

• 截至2023年12月31日，零售中心达467家，覆盖140个城市。
• 售后范围覆盖209个城市，渠道持续扩张。

5. 财务预测

• 2023年至2025年营收预计：12714亿、20844亿、31736亿港元。
• 归母净利润分别为915亿、1654亿、2809亿港元。
• EPS分别为4.32元、7.79元、13.24元。
• 估值目标：港元21828元，投资评级“买入”。

6. 建议与风险

建议：公司维持高增长预期，结合智能化工具和产品迭代，具备市场领先潜力。

风险：

• 乘用车销量或新能源车型销量下降。
• 智能功能推进速度不及预期。