20160117-招商证券-通信行业信息周报（2016年第3周）：指数受挫市场低迷，重点布局价值品种及超跌核心标的_21页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周申万通信行业指数下跌11.83%，沪深300指数下跌7.22%，通信行业跌幅小于市场。2016年年初至今，上证综合指数下跌18.03%，中信通信指数下跌28.24%，市场整体处于低迷状态。在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第二十八。行业整体估值水平相对较低，通信行业平均PE为48倍，在TMT行业中具有相对估值优势。

主要观点

• 行业配置建议：在市场低迷时期，应重点布局价值品种及超跌核心标的，以获得绝对收益。
• 军用通信&军工信息化：由于地缘政治事件频发及军改推进，军用通信和军工信息化板块具备长期配置价值。
• 国产手机出货量：国产手机出货量全球占比超40%，预计2016年将进一步提升，推荐关注中兴通讯。
• 工信部政策支持：工信部将发布近场通信技术标准，有助于提振移动支付产业链，重点推荐梅泰诺和键桥通讯。
• 运营商合作：中国电信与中国联通签署战略合作协议，推动网络共建共享，推荐关注中国联通和亨通光电。

关键信息

重点推荐公司

• 航天发展：电子战第一标的，预计15-17年备考EPS为0.18/0.35/0.51元，目标价21.9-25.5元，给予“强烈推荐-A”。
• 金信诺：航空线缆连接供应商，布局水下防务系统，混合所有制改革，预计15-17年备考EPS为0.32/0.35/0.45元，目标价28-30元，给予“强烈推荐-A”。
• 高新兴：客户集中在电力、金融、政府等大型企事业单位，预计15-17年EPS分别为0.72/0.95/1.24元，目标价37.5元，维持“强烈推荐-A”。
• 烽火通信：军用通信、芯片微电子，预计15-17年EPS分别为0.52/0.70/0.88元，目标价26元，给予“强烈推荐-A”。
• 海能达：专网通信龙头，预计15-17年EPS分别为0.03/0.15/0.27元，目标价35元，给予“强烈推荐-A”。
• 键桥通讯：先锋金融集团旗下的金融控股整合平台，预计15-17年EPS分别为0.05/0.11/0.16元，目标价88元，给予“强烈推荐-A”。
• 商业城：推荐关注，市场潜力大。
• 东土科技：新增重点推荐，预计2015-2017年EPS分别为0.23/0.37/0.49元，给予“强烈推荐-A”。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 科研院所改制进度不可预期
• 市场需求放缓

行业热点点评

• 军用通信：地缘政治事件频发，军用通信需求增加，建议关注相关标的。
• 移动支付：工信部发布近场通信技术标准，有助于推动移动支付产业链发展。
• 国产手机出货量：国产手机出货量全球占比超40%，预计2016年将进一步提升。

行业新闻和重点公告

• 中国电信与中国联通合作：双方将在网络共建共享、终端、网络互联、创新业务、国际漫游等方面展开合作。
• 中兴通讯与国家海洋技术中心合作：共同推进“智慧海洋”建设。
• 金信诺非公开发行股票：拟向欣诺投资等不超过5家特定对象发行4500万股，募集不超过12亿元资金。
• 东土科技吸收合并子公司：拟整体吸收合并全资子公司东土电信。
• 新海宜调整非公开发行方案：将募集资金总额由10亿元调整为4.9亿元，发行数量由9000万股调整为4419万股。

定增、股权质押、员工持股倒挂

定增倒挂

• 航天发展：定增价与现价差价-53.59%，可择机关注。
• 北纬通信：定增价与现价差价-47.55%，可择机关注。
• 二六三：定增价与现价差价-39.66%，可择机关注。
• 东土科技：定增价与现价差价-36.72%，可择机关注。
• 键桥通讯：定增价与现价差价-31.74%，可择机关注。
• 中天科技：定增价与现价差价-27.71%，可择机关注。
• 永鼎股份：定增价与现价差价-23.17%，可择机关注。
• 高新兴：定增价与现价差价-19.55%，可择机关注。

股权质押倒挂

• 通鼎互联：当前股价与股权质押日价格相比-58.53%，可择机关注。
• 大富科技：当前股价与股权质押日价格相比-48.50%，可择机关注。
• 中利科技：当前股价与股权质押日价格相比-50.84%，可择机关注。
• 东方国信：当前股价与股权质押日价格相比-48.68%，可择机关注。
• 佳讯飞鸿：当前股价与股权质押日价格相比-39.25%，可择机关注。
• 亿阳信通：当前股价与股权质押日价格相比-35.17%，可择机关注。
• 东土科技：当前股价与股权质押日价格相比-37.56%，可择机关注。
• 新海宜：当前股价与股权质押日价格相比-27.92%，可择机关注。
• 海能达：当前股价与股权质押日价格相比-25.21%，可择机关注。
• 其他公司：如航天发展、金信诺、佳讯飞鸿、亿阳信通、大富科技、中利科技等，均存在股权质押倒挂情况，可择机关注。

图表目录

• 图1：申万通信行业指数表现
• 图2：申万一级子行业周涨跌幅
• 图3：通信行业个股本周表现
• 图4：2015年通信行业（申万）总体估值水平
• 表7：重点推荐公司逻辑表
• 表8：定增倒挂
• 表9：股权质押倒挂
• 图10：通信行业历史PE Band
• 图11：通信行业历史PB Band

总结

该周报主要分析了通信行业近期的表现和投资机会，强调在市场低迷时期应重点布局价值品种和超跌核心标的。重点推荐了航天发展、金信诺、高新兴、烽火通信、键桥通讯、商业城及新增的东土科技，同时关注了定增倒挂和股权质押倒挂的情况。此外，还分析了军用通信、国产手机出货量、工信部政策支持及运营商合作等热点，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议。