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纸浆期货周报总结

一、核心内容概览

1. 周度数据

2. 周度观点策略总结

• 期价走势：本周纸浆期价先抑后扬。
• 库存情况：青岛港、常熟港、高栏港纸浆总库存分别为107.5万吨、55.5万吨、4.4万吨，三港库存环比下降0.9万吨。
• 进口数据：6月份纸浆进口量为251.3万吨，环比减少5.91%，同比增加0.96%。
• 供应预期：三季度国际阔叶浆有新产能投放，预计供应量有所提升。
• 下游需求：成品纸企业负荷降低，造纸产业链处于淡季，成品纸报价暂稳，但生产利润不佳，厂家挺价情绪较强。
• 策略建议：建议下周纸浆期货进行区间交易，上方关注6400元/吨压力位，下方测试6000元/吨支撑位。

二、主要观点与关键信息

1. 多空因素分析

利多因素：

• 现货市场贸易商挺价
• 成品纸报价暂稳
• 八月纸浆外盘报价持平

利空因素：

• 成品纸企业负荷降低
• 纸浆社会库存较为充裕
• 阔叶浆新产能即将投产

2. 市场数据

• 国内纸浆价格：山东漂针木浆价格稳定，漂针木浆与漂阔木浆价格持平。
• 国际纸浆价格：智利Arauco公司8月报价调整，银星860美元/吨，金星770美元/吨，明星670美元/吨。
• 期现走势：上海纸浆期价与现货走势基本一致，港口库存高位波动。
• 跨期价差：2109-2111合约价差区间震荡，暂无趋势性交易机会。
• 内外盘价差：截止7月29日，内外盘价差为765元/吨，内盘价格下跌，进口利润低位。
• 上期所仓单：上海期货交易所纸浆仓单报165234吨，较上周上升。
• 全球木浆库存：5月全球纸浆发运量423.54万吨，与4月持平。欧洲港口纸浆库存环比上涨8.61%，同比下降17.41%。
• 国内港口库存：纸浆港口库存高位波动。
• 下游状况：
  • 白卡纸含税均价6510元/吨，环比持平，同比上涨15.70%
  • 白板纸含税均价4787元/吨，环比持平，同比上涨11.66%
  • 双胶纸含税均价5438元/吨，与上周持平
  • 铜版纸含税均价6000元/吨，较上周持平

三、总结

本周纸浆期货价格小幅下跌，现货市场保持稳定，港口库存高位波动，国内外价差扩大。成品纸企业负荷降低及造纸产业链淡季限制了价格上行空间，而贸易商挺价和外盘报价持平对市场形成一定支撑。技术面显示，SP2109合约在6400元/吨附近有压力，6000元/吨附近有支撑，建议投资者在区间内进行高抛低吸操作。未来需关注三季度国际阔叶浆产能释放对供应的影响，以及下游需求变化对价格的支撑作用。