20240625-东吴证券-汽车行业周观点_第二周交强险同比-15.7_继续看好汽车板块__28页_2mb

汽车行业研究周报（第二周）投资观点总结

分析师：黄细里 | 执业证书：S0600520010001

一、整体市场表现与观点

1. 市场数据：

   • 6月第二周交强险同比下跌157%，但分析师仍看好汽车行业板块。
   • SW汽车指数本周上涨0.34%，细分板块中SW商用载客车涨幅居首（+78%），其次是摩托车及其他（+59%）和乘用车（+21%）。

2. 投资态度：
   国内经济稳增长、政策托底总量、电动化及智能化加速等因素驱动下，乘用车板块表现前景良好。海外出海业务高增长也为板块提供持续动能。

二、行业重点事务

1. 赛力斯：
   • 问界新M7 Ultra上市18天交付超1万，大定订单突破3万。
2. 零跑汽车：
   • 6月28日发布全新C16车型，顶配价格不超过20万；计划于2025年推出B系列，聚焦10-15万市场，并搭载智能驾驶功能。
3. 比亚迪：
   • 6月18日起招募腾势汽车和方程豹经销商，推进直营与经销商混合渠道模式。

三、细分板块投资建议

1. 商用车板块：

   • 重卡：燃气重卡、政策淘汰及工程需求带动销量增长，推荐布局潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车等。
   • 客车：宇通客车、金龙汽车因强劲销量预期表现突出。

2. 乘用车板块：

   • A股重点：华为系（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷）、比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团。
   • 港股重点：小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、广汽集团。

3. 零部件板块：

   • 短期：关注华为产业链公司（星宇股份、沪光股份、华阳集团等）和特斯拉产业链公司（拓普集团、新泉股份等）。
   • 中长期：智能化和出海为核心逻辑，推荐智能驾驶（德赛西威、伯特利等）和技术输出型企业。

4. 两轮车板块：

   • 优选龙头雅迪控股、爱玛科技，关注春风动力（摩托车）。

四、风险提示

• 宏观经济风险：全球经济复苏不及预期可能影响汽车终端需求。
• 政策风险：国内以旧换新等政策延期可能影响销量。
• 外部波动因素：欧盟对中国电动汽车加征关税，可能影响出口。

五、板块景气度

• 乘用车出口：5月环比下降75%，但长期增长动力强劲。
• 重卡销量：在政策、燃气价格支持下，2024年预计销量99.2万辆，同比+89%。
• 智能化渗透率：L3级智能驾驶加速落地，事件密集催化期已至。

免责声明：本报告分析基于公开信息，不构成投资建议，投资者需根据自身情况谨慎决策。