20240317-东吴证券-汽车周观点_继续看好汽车板块_商用车+电动化+智能化_全球化__28页_1mb

报告标题：汽车板块周度观点（黄细里）

一、板块观点与业绩回顾

• 核心立场：继续看好汽车板块，重点方向为商用车、电动化、智能化与全球化。
• 本周表现：SW汽车指数上涨61%，其中SW乘用车(+94%)领涨。
• 已覆盖标的：德赛西威、新泉股份、宁德时代等涨幅显著。

二、投资建议与重点推荐

1. 主线布局：

   • 商用车：推荐【宇通客车+潍柴动力+中国重汽】。
   • 智能化整车：推荐【理想汽车+小鹏汽车+长安汽车】。
   • 智能化零部件：推荐【新泉股份+德赛西威+伯特利】。

2. Q1策略：

   • 乘用车：电动化转型与价格战背景下，优选理想、华为系车企。
   • 商用车：燃气重卡、国四淘汰、政策支持驱动业绩修复。

三、市场动态与政策影响

• 重大事件：
  • 理想调整车型价格，拉低下限。
  • 国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，利好商用车与新能源车。
• 政策预期：
  • 明确报废车回收目标、财政补贴细则、降低购车首付政策方向。
• 电动化/智能化进展：
  • 华为与岚图、零跑合作推进生态链。
  • 特斯拉、蔚来在智能驾驶领域的试点与标准落地。

四、产业链最新分析

• SMM：零部件板块开放推荐，华为链与全球化标的为主。
• 重卡/SW汽车：估值全线走高，重卡燃气化+出口共振推动行情。
• 全球视角：
  • 特斯拉美股估值核心在自动驾驶商业化。
  • 全球新能源渗透率有望加速，利好中国车出海。

⚠️ 五、风险提示

• 全球经济复苏不及预期。
• L3-L4智能化技术技术落地低于预期。
• 新能源渗透率不及预期可能影响海外布局。
• 地缘政治风险加剧。

📌 注：以上总结基于最新研报动态与数据整合，供专业投资者参考。