20250716-华鑫证券-众生药业-002317.SZ-公司事件点评报告_业绩增长恢复_关注GLP-1的对外授权_5页_316kb

买入(维持)：众生药业（002317.SZ）

核心驱动因素：

• 业绩预增：2025年上半年净利预计同比增长94.49%–140.25%，扣非增速3.64%–26.67%，主要因非经常性损益减少。
• 新品获批：5月23日创新药昂拉地韦片上市（全球首款甲流特效药），正在医保谈判。儿童剂型临床结果理想。
• GLP-1新药推进：RAY1225注射液三期临床进展迅速，减重数据优于替尔泊肽，具备“出海授权”潜力。

研发投入：

RAY1225、昂拉地韦、复方血栓通等在研项目持续布局，聚焦减重、降糖、抗流感等适应症。

业 绩预测：

2025-2027年收入预计27.12亿、29.97亿、32.90亿元， EPS 0.39元/股、0.49元/股、0.60元/股， PE 40.9倍、32.7倍、26.5倍。

风险提示：

创新药对外授权执行风险；临床试验失败风险；集采可能风险。