20220724-国金证券-医疗行业研究_医药配置比例处于底部_拐点已现应加大布局_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了当前医疗行业的市场表现与投资前景，认为医疗板块的业绩与政策拐点已现，建议投资者加大配置。主动基金医药持仓比例创新低，但行业基本面和政策面的改善为板块带来投资机会。

医疗板块业绩有望回升：随着局部疫情受控和生活秩序恢复，消费医疗和院内诊疗流量将显著回升，预计Q3医疗板块业绩反弹能量强劲。
政策预期趋于稳定：医保收支结余稳定，市场对医保控费和器械集采预期充分，产业在控费环境下仍能持续成长。
创新价值凸显：药品器械审评改革与医保调整成效显现，科创板支持创新医疗器械企业发展，鼓励创新成为医保与监管的重要方向。
板块性价比高：当前医疗板块估值较低，而业绩与政策改善迹象明显，建议把握当前布局机会。
投资方向建议：围绕消费、创新、出海三大方向展开布局，优先配置消费医疗（如连锁医疗服务、生长激素、医美、口腔/眼科消费医疗器械、中药、药店等），同时关注医疗器械与体外诊断领域的创新出海龙头和科创板优质标的。

医疗服务：疫情逐步消退，关注暑期业绩窗口，建议配置长期高效率运营、医疗质量优异、品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业。
医疗器械：科创板支持创新医疗器械企业发展，鼓励资本投入关键核心技术研发，建议布局创新出海龙头和科创板优质标的。
生物制品：关注生长激素、流感疫苗与猴痘疫情发展趋势，建议关注长春高新、华兰生物、博雅生物、万泰生物、智飞生物等。
消费医疗：线下门店运营逐步好转，医美、中药、药店等板块业绩有望持续复苏。
重点公司：
- 生物制品：长春高新、华兰生物、博雅生物、万泰生物、智飞生物
- 医疗器械：迈瑞医疗、新产业、惠泰医疗、安图生物、心脉医疗、健帆生物、南微医学、澳华内镜、海泰新光
- 医疗基建：奕瑞科技、健麾信息、艾隆科技、创业慧康
- 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖
- 消费医疗：爱博医疗、欧普康视、明月镜片、时代天使
- 医美：爱美客、华东医药、华熙生物、贝泰妮
- 中药：华润三九、济川药业、同仁堂、太极集团
- 药店：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂
- 家用器械：鱼跃医疗、三诺生物