20220724-中泰期货-鸡蛋周度报告_鸡蛋现货仍处于季节性上涨通道_期货较为理性_7页_1019kb

鸡蛋周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月24日当周鸡蛋现货与期货市场的情况，指出当前鸡蛋市场仍处于季节性上涨通道，但期货市场表现相对理性。报告从供给、需求、价格走势、期货走势及风险提示等多个方面进行了深入分析。

本周蛋价回顾

1. 蛋价维持季节性上涨

• 蛋价季节性上涨，整体符合市场预期。
• 下半周蛋价逐步稳定，周末略显偏弱。
• 截至7月24日，粉蛋均价为4.6元/斤，红蛋均价为4.65元/斤，周涨幅0.2-0.3元/斤。
• 当前开产数量多于淘汰数量，蛋鸡在产存栏增加，但高温导致产蛋率下降，供给暂时减少。
• 消费端边际好转，天气对鸡蛋质量影响有所下降，蔬菜和猪肉价格较高，产业主动补库。
• 当前鸡蛋价格处于历史同期偏高位，仅次于2014年水平。

2. 现货弱势

• 鸡蛋期货指数及各合约价格均出现下跌，显示期货市场贴水现货。
• 9月主力合约收盘价为4299元/斤，河北粉蛋价格为4.4元/斤，期货开始贴水现货。
• 未来基差或趋势走强，即期货弱于现货。

下周行情观点

1. 鸡蛋供给

• 在产存栏持续增加，但高温导致产蛋率下降，供给水平暂时下滑。
• 当前开产水平偏高，老鸡延淘仍在持续，养殖仍具正现金流。
• 鸡苗订单减少，报价弱稳，大厂报价2.8-3.2元/羽，小厂报价2.4-2.6元/羽。
• 青年鸡成交量减少，价格下滑，整体补栏积极性一般。

2. 鸡蛋消费

• 蔬菜和猪肉价格上涨，对鸡蛋消费形成利好。
• 局部疫情散发加快鸡蛋走货。
• 旅游人数回升，促进鸡蛋消费。
• 天气对消费影响边际好转，鸡蛋消费季节性回暖。

3. 期货走势

• 对于09合约，需关注现货上涨节奏，若节奏较快则有助于提振市场信心。
• 长期来看，老鸡延淘导致在产存栏同比增加，09合约面临交割压力，维持偏空方向。
• 补栏数据同比增加，利空远月合约。
• 玉米和豆粕价格趋势性下跌，降低远月预期，压制01等远月合约。

关键信息与主要观点

主要观点

• 现货趋势：鸡蛋仍处于季节性上涨通道，价格偏高，但上涨节奏放缓。
• 期货表现：期货市场相对理性，贴水现货，远月合约受补栏和饲料成本影响偏空。
• 供给与需求：供给端因高温和老鸡延淘导致供给减少，需求端因消费季节性好转和替代品价格上涨而改善。

关键信息

• 价格数据：粉蛋均价4.6元/斤，红蛋均价4.65元/斤，周涨0.2-0.3元/斤。
• 存栏变化：在产存栏持续增加，但高温导致产蛋率下降。
• 期货表现：09合约贴水现货，远月合约面临压力。
• 补栏情况：补栏环比下降，但同比增加，影响远月预期。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格下跌，降低远月预期。
• 消费因素：蔬菜、猪肉价格上涨，旅游恢复，促进鸡蛋消费。

风险提示

• 饲料价格持续上涨可能影响养殖成本。
• 疫情变化可能对鸡蛋消费造成不确定性。
• 宏观系统性风险可能对市场情绪和价格走势产生影响。

图表摘要

• 图1：主产区鸡蛋价格走势
• 图2：主产区蛋价历年走势
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价
• 图4：鸡蛋期货持仓量
• 图5：鸡蛋9月基差（现货-09）
• 图6：蛋鸡苗价格
• 图7：涕水35斤-45斤价差
• 图8：馆陶35斤-45斤价差
• 图9：淘汰鸡均价
• 图10：白羽肉毛鸡均价
• 图11：玉米和豆粕均价
• 图12：斤蛋利润
• 图13：猪肉平均批发价
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价

总结

当前鸡蛋现货市场仍处于季节性上涨通道，价格偏高，但上涨节奏有所放缓。期货市场表现相对理性，贴水现货，远月合约面临补栏增加和饲料成本下降的双重压制。供给端因高温和老鸡延淘导致供给减少，需求端因消费季节性好转和替代品价格上涨而改善。建议关注现货上涨节奏和宏观政策变化，控制期货多头头寸，防范系统性风险。