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钢材策略月报总结（2021年2月）

核心内容概览

2021年1月，钢材市场整体呈现供需双弱格局，现货价格偏弱，期货市场震荡运行。螺纹钢与热卷的产量、需求、库存及利润均出现显著变化，同时政策层面的调控和碳排放政策对市场产生深远影响。以下为详细分析。

主要观点

1. 价格表现

• 黑色系商品整体回落：1月黑色系商品价格普遍下跌，其中螺纹和热卷跌幅较大，焦煤和焦炭跌幅显著。
• 螺纹基差收窄，热卷基差扩大：螺纹期货与现货价差缩小，热卷价差扩大，表明现货市场疲软。
• 区域价格差异：螺纹现货价格华东、华南下跌100-130元，华北上涨80-100元，东北基本平稳；热卷价格各地下跌10-130元不等，华东地区领跌。
• 期货卷螺差收窄，现货卷螺差扩大：期货市场卷螺差缩小，现货市场价差扩大，反映市场对需求的担忧。
• 螺矿比收窄，螺焦比扩大：螺纹与铁矿石价差缩小，螺纹与焦炭价差扩大，显示铁矿石相对强势，焦炭供应偏紧。

2. 供应情况

• 粗钢日均产量回升，生铁产量回落：12月粗钢日均产量回升，生铁产量有所下降。
• 螺纹产量连续回落，热卷产量回升：螺纹周产量连续回落，热卷周产量回升，显示结构性调整。
• 高炉与电炉开工率及产能利用率回落：高炉开工率及产能利用率均有所下降，电炉开工率和产能利用率也明显回落。
• 废钢到货量与库存增加：张家港废钢到货量小幅增加，钢厂废钢库存大幅上升，表明钢厂对原材料需求增加。

3. 需求情况

• 全国建材成交量全面回落：1月全国建材成交量大幅回落，华东、华南、北方均表现疲软。
• 螺纹表需大幅回落，热卷表需小幅下降：螺纹表观消费量显著下降，热卷表观消费量小幅减少。
• 房地产数据变化：房地产投资增速小幅回落，但资金来源增速加快，新开工与施工增速加快，竣工回落，购置土地大幅回升。
• 基建投资增速回落：基建投资增速有所回落，但地方专项债发行回升，其中交通运输和水利环境公共设施投资增速提升。
• 汽车及家电需求回落：汽车产销增幅回落，家电产量部分下降，重卡销量减少，反映终端需求疲软。
• 市场利率上升与货币政策收紧预期：市场利率持续上升，货币政策存在收紧预期，影响市场流动性。

4. 库存情况

• 五大品种钢材总库存增加：1月五大品种钢材库存增加477.77万吨，环比增长，农历同比增加。
• 螺纹库存大幅累积：螺纹库存增加305.2万吨，显示需求疲软与供应过剩。
• 热卷库存小幅增加：热卷库存增加41.5万吨，增幅较小，但整体仍呈上升趋势。

5. 利润情况

• 螺纹与热卷利润波动：螺纹利润略有回升，热卷利润小幅下降，反映市场对需求的不确定性。
• 长流程钢厂亏损，短流程钢厂利润收窄：长流程钢厂亏损严重，短流程钢厂利润也明显收窄，表明成本压力大。

6. 政策影响

• 楼市调控升级：一线城市出台楼市调控政策，严控炒房行为，影响房地产需求。
• 碳排放政策密集部署：工信部和中钢协推动粗钢产量压减，为实现碳达峰和碳中和目标。
• 货币政策收紧预期：市场利率上升，央行强调宏观审慎政策，抑制资产价格波动，影响市场流动性。

关键信息

1. 价格变化

2. 供应数据

3. 需求数据

4. 库存变化

5. 利润变化

6. 政策动向

• 楼市调控加强：上海、深圳、杭州等地出台限购、限售等政策，抑制投机行为。
• 碳达峰与碳中和政策：工信部推动粗钢产量压减，中钢协倡导低碳发展，加强行业约束。
• 货币政策收紧预期：市场利率上升，央行强调宏观审慎，抑制资产价格波动。

总结

2021年1月，钢材市场受到春节因素影响，供需双弱，现货价格偏弱，期货市场震荡。螺纹钢和热卷产量、库存均出现波动，需求表现疲软，尤其螺纹表需大幅回落。钢厂利润承压，长流程钢厂亏损，短流程钢厂利润收窄。同时，政策层面加强调控，楼市、碳排放及货币政策影响市场预期。预计2月份，受春节影响，需求进一步萎缩，库存持续累积，现货价格震荡偏弱，期货市场将围绕春节后需求恢复情况波动。