20210201-长安期货-钢材月报_需求表现近弱远强_恢复周期晚于供应_9页_1mb
报告摘要
钢材月报总结
核心内容概述
2021年2月钢材市场呈现“供减需低、库存快速上升”的特征，整体处于季节性淡季影响下，需求明显减弱，但市场情绪因春节后需求旺季预期及成本支撑而保持良好。预计2月份钢材价格将呈现稳中趋强或空量涨价的态势，节后可能因需求提前启动而出现一波上涨行情。
主要观点
- 需求表现：近弱远强，恢复周期晚于供应。节前建筑钢材需求快速回落，板、带类需求趋弱；节后随着基建项目复工及加工制造行业启动，需求将逐步回升。
- 供应情况：2月钢材供应量较1月明显下降，但整体仍高于常年同期。长流程钢企产量稳定，但部分品种利润收窄，增产动力不足；电炉企业开工率下降，但复产时间可能提前。
- 库存变化：2月钢材社会库存快速上升，建筑钢材库存增长尤为显著，预计3月初库存将达到峰值，且库存峰值持续时间长于往年。
- 价格走势：市场震荡调整，节前价格触底，节后有望因需求提前启动而上涨。
基本面信息
1. 供应
- 1月份全国粗钢日产量接近295万吨，2月份预计产量将明显下降，日均产量或接近280万吨。
- 螺纹钢周产量在农历新年期间持续下降，热卷板周产量保持较高水平。
- 长流程钢企产量基本稳定，电炉开工率下降，但部分企业可能提前复产。
2. 需求
- 2月上旬市场需求快速萎缩，中旬市场休市，需求基本停滞；下旬随着春节复工，需求逐步恢复。
- 建材需求在节后缓慢增长，板带类需求在2月下旬元宵节后快速提升。
3. 库存
- 五大品种钢材社会库存快速上升，其中建材库存增长最快。
- 2月上旬库存升速加快，中下旬升速趋缓，但总体仍处于上升阶段。
- 社会总库存预计在3月初达到峰值，且库存峰值持续时间长于往年。
关键数据与趋势
库存数据（单位：万吨）
| 品种 | 01月08日 | 01月15日 | 01月22日 | 01月29日 | 环比变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 热卷 | 104.47 | 104.53 | 105.21 | 104.96 | -0.24% |
| 中板 | 109.60 | 114.10 | 112.60 | 114.20 | 1.42% |
| 建材 | 176.54 | 180.30 | 206.84 | 257.78 | 24.63% |
| 冷镀 | 45.38 | 44.52 | 44.90 | 44.30 | -1.34% |
| 合计 | 435.99 | 443.45 | 469.55 | 521.24 | 11.01% |
价格数据（单位：元/吨）
| 品种 | 地点 | 当前价格 | 日环比 | 周环比 | 月环比 | 同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 沈阳 | 4130 | 0 | 0 | 0 | 550 |
| 螺纹钢 | 北京 | 4150 | 10 | 40 | 100 | 600 |
| 螺纹钢 | 杭州 | 4340 | 0 | 10 | -130 | 800 |
| 螺纹钢 | 广州 | 4630 | 0 | -10 | -100 | 520 |
| 盘螺 | 北京 | 4280 | 0 | 20 | 80 | 590 |
| 盘螺 | 杭州 | 4510 | 0 | 10 | -270 | 840 |
| 盘螺 | 广州 | 4780 | 0 | -10 | -110 | 740 |
| 大螺 | 北京 | 4340 | 30 | 90 | 190 | 670 |
| 大螺 | 杭州 | 4450 | 0 | 10 | -130 | 780 |
| 大螺 | 广州 | 4840 | 0 | -10 | -100 | 520 |
| 热轧板卷 | 沈阳 | 4310 | -10 | 20 | -120 | 940 |
| 热轧板卷 | 天津 | 4410 | 0 | 30 | -50 | 940 |
| 热轧板卷 | 上海 | 4490 | -10 | 20 | -110 | 890 |
| 热轧板卷 | 广州 | 4500 | -10 | 40 | -130 | 900 |
| 冷轧 | 天津 | 5210 | 0 | 70 | -230 | 1030 |
| 冷轧 | 上海 | 5370 | -30 | -40 | -330 | 1010 |
| 冷轧 | 广州 | 5400 | 30 | 100 | -320 | 960 |
| 镀锌 | 天津 | 5900 | 0 | 170 | -150 | 1340 |
| 镀锌 | 上海 | 5850 | -40 | -50 | -430 | 1370 |
| 镀锌 | 广州 | 5900 | 0 | -40 | -560 | 1220 |
| 带钢 | 唐山 | 4270 | -40 | 40 | -70 | 1040 |
| 带钢 | 无锡 | 4480 | 0 | 60 | -80 | 1040 |
| 钢管 | 北京 | 4720 | 0 | -20 | -40 | 650 |
| 钢管 | 杭州 | 4810 | 0 | 0 | -50 | 530 |
| 中厚板 | 天津 | 4400 | 0 | 90 | 100 | 800 |
| 中厚板 | 上海 | 4520 | 0 | 0 | -100 | 760 |
| 钢坯 | 唐山 | 3860 | 0 | 30 | 80 | 560 |
| 钢坯 | 江苏 | 4050 | 0 | 0 | -40 | 610 |
| 废钢 | 唐山 | 3085 | 20 | 20 | 230 | 690 |
| 废钢 | 张家港 | 2810 | -10 | -20 | 150 | 400 |
重点关注事项
- 华东、华南等经济发达地区疫情发展情况。
- 节后返程程度及建设项目、加工用户复产时间。
- 电炉钢企节前减产、停产及节后开工进度。
- 钢材库存总量及重点地区库存上升速度。
- 库存峰值拐点出现时间。
- 节后市场需求启动节点及需求增长速度。
- 贸易商冬储操作的主动性。
- 两会前中央经济政策的出台。
- 春运期间疫情复发及控制程度。
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