20250509-铜冠金源期货-钢材月报_下游需求转淡_钢价偏弱走势_14页_1mb

钢材月报分析总结
2025年4月钢材市场整体偏弱震荡，价格重心下移。月初美国对等关税政策及中方反制引发市场恐慌，螺纹钢和热卷主力合约分别跌至3033元/吨和3145元/吨的月内低点。尽管后续美国释放谈判信号，但短期内市场预期难以统一，钢材期货维持弱势。基本面上，钢厂生产保持平稳，长流程增产、短流程减产，4月高炉产能利用率升至90.05%，铁水日均产量达244万吨高位，而电炉产能利用率降至55.46%。螺纹钢周产量维持230万吨左右，热卷产量保持320万吨高位，钢材供应压力持续增加。

需求端面临内外双重压力。内需方面，房地产开发投资累计同比-9.9%，新房销售及施工端未明显改善，4月建材需求季节性修复但力度有限，预计5月将见顶回落。基建投资增长乏力，专项债支撑有限。制造业受海外关税冲击，板材出口增速走弱，越韩等国反倾销政策及美国关税压力加剧，需求韧性减弱。外需方面，钢材出口显著承压，热卷出口量同比下降25%，主要受韩越反倾销影响。

库存方面，钢材库存延续去库趋势，但品种分化明显。螺纹钢库存降至465万吨（社库），热卷库存小幅下降但去库放缓。五大材总库存为1476万吨，社库和厂库均呈下降趋势，但需求进入淡季后库存可能转为累库。成本端，焦炭提涨落地但钢厂补库谨慎，原料端对钢价支撑减弱。

政策层面，粗钢产量调控预期持续升温，但尚未明确实施。4月末中央政治局会议强调积极宏观政策，央行及金融监管总局推出降准、降息等一揽子金融支持措施，试图对冲外部风险。然而，房地产数据疲软，房屋新开工及施工面积累计同比分别下降24.4%和9.5%，叠加季节性因素，建材表需将走弱。短期内高供应仍是主导，但若政策严格执行，下半年或出现供应收缩。

未来一个月，钢材消费逐步进入淡季，价格预计震荡偏弱。建材需求持续偏弱，热卷需求受出口走弱影响进一步承压，叠加成本高企与政策不确定性，钢价重心或进一步下移。风险因素包括宏观政策调整、需求不及预期及海外关税冲突。

核心结论：钢材市场短期承压，供需矛盾加剧，政策调控与外需风险成为关键影响因素。建议关注粗钢产量调控政策落地节奏及房地产投资恢复情况，同时警惕海外反倾销对出口的持续冲击。