【报告】2021年中国内地及香港IPO市场回顾与2022年前景展望-73页_2mb

中国内地及香港IPO市场2021年回顾与2021年前景展望总结

核心内容

2021年，中国内地及香港的IPO市场在疫情反复和全球货币政策变化的背景下，经历了波动，但整体表现仍较为强劲。同时，全球资本市场因美联储的缩表和加息预期而受到影响，中国内地及香港市场则因政策调整和企业融资需求而有所变化。

主要观点

全球市场概况

• 疫情冲击：Omicron变异株引发市场对经济复苏和资金流动性的担忧，导致全球股市波动。
• 通胀上升：全球80多个国家和地区通胀率创近5年新高，整体通胀率达4.3%，为10年来最高。
• 美联储政策：2021年不加息，但加快缩减购债规模，预计2022年加息3次。
• SPAC市场：美国SPAC发行数量和融资额继续远超历年水平，且呈增长趋势。

中美关系影响

• 政策变化：美国证监会落实《外国公司问责法案》，部分中资企业被列入投资黑名单，中美关系仍不明朗。

中国市场动态

• 经济放缓：受疫情、内需疲软、房地产下行等因素影响，2021年第四季度经济增速预期放缓。
• 货币政策：央行在2021年11月和12月分别调整了存款准备金率和LPR，以支持经济增长。
• IPO市场表现：
  • 2021年内地IPO融资额达1,096亿元人民币，较2020年下降6%。
  • 首日平均回报率为43%，高于其他板块。
  • 科创板和创业板成为融资主力，平均融资规模有所上升。

香港市场表现

• 融资总额下降：2021年融资总额下降17%，新股数量减少34%。
• 新经济企业主导：医疗及医药行业和TMT行业成为主要融资来源，生物科技及医药企业数量增加。
• SPAC市场活跃：美国市场SPAC发行数量和融资额远超历年水平。
• 中资企业占比高：内地企业贡献了87%的新股数量和97%的融资总额。

关键信息

2021年全球IPO融资额前五交易所

2021年内地IPO市场前五

2021年香港IPO市场前五

香港市场趋势

• 新经济企业主导：医疗及医药行业和TMT行业成为主要融资来源。
• 业绩亏损企业增加：以业绩亏损上市的新股比例从13%升至39%。
• 市盈率变化：主板新股市盈率范围在9倍至51倍之间，平均市盈率有所上升。
• IPO审核情况：2021年全年共440只新股上会，其中401只已审核通过，29只未通过。

2022年展望

• 市场流动性：受美联储缩表和加息影响，预计2022年市场流动性将承压。
• 中概股回流：中概股回流上市趋势加快，预计整体表现仍理想。
• 政策支持：中国证监会与美国SEC等监管机构在审计监管方面取得积极进展，对中资企业赴美上市持开放态度。

企业案例

香港上市案例

• 京东物流：技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。
• 中国优然牧业集团：乳业上游综合产品和服务提供商。
• 朝云集团：一站式多品类家居护理及个人护理平台。
• 腾盛博药-B：生物技术公司，专注于抗病毒药物。
• 诺辉健康-B：癌症分子筛查平台。
• 先瑞达医疗：创新医疗器械企业，提供血管疾病治疗方案。

A股上市案例

• 中国电信：大型全业务综合智能信息服务运营商。
• 上海农村商业银行：涵盖公司银行、个人银行和金融市场业务。
• 株洲中车时代电气：专注于电气化铁路装备研发与制造。
• 新疆大全新能源：专注于高纯多晶硅研发、生产与销售。
• 中国铁建重工集团：掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务企业。

美国上市案例

• 满帮集团：全球化智能运输平台。
• 水滴公司：保险和健康服务科技平台。
• 万物新生：二手消费电子产品交易平台。
• 掌门教育：为K-12学生提供在线教育的平台。

政策与监管

• 注册制改革：全面实行股票发行注册制，提升信息披露质量。
• 科创板规则更新：新增研发人员占比指标，明确科创属性评价标准。
• 加强监管：对首发企业进行现场检查，强化信息披露监管，压实中介机构责任。
• 网络安全审查：处理重要数据的内地企业若赴境外上市，需进行网络安全审查。
• 行业信息披露指引：完善各行业信息披露要求，提升透明度。

市场趋势分析

• 全球市场：受疫情和美联储政策影响，市场波动较大，但纳斯达克、纽交所及上交所仍为IPO融资额前三。
• 中国内地市场：IPO数量和融资额创历史新高，但首日平均回报率有所下降。
• 香港市场：新股数量和融资额均下降，但新经济企业仍为融资主力。
• 中概股回流：受美国政策影响，中概股赴美上市遇冷，回流港交所趋势加快。

总结

2021年，全球及中国内地与香港的IPO市场在疫情和货币政策变化的背景下经历了波动。尽管如此，市场仍展现出较强的融资能力和企业上市意愿，尤其是新经济企业。随着2022年美联储缩表和加息的预期，市场流动性将承压，但中资企业赴港上市趋势有望加强。政策层面，中国证监会与港交所持续推动资本市场改革，提升信息披露质量，为不同行业企业提供了更多样化的融资机会。