深度报告-20220906-安信证券-新能源车深度分析_2023年新能源乘用车销量有望达1036万辆_插电混动增速达120__21页_1mb

新能源车深度分析总结

核心内容

2023年新能源乘用车销量预计将达1036万辆，同比增长56%。其中，纯电动乘用车销量预计为699万辆，同比增长37%；插电混动车销量预计为337万辆，同比增长120%。2022年新能源车销量预计为662万辆，同比增长102%。2023年20万元以上新能源车销量占比有望达到46%，高于2021年的37%。

主要观点

1. 纯电动车销量持续增长

• 10-20万元纯电动车：2022年预计销量为167万辆，同比增长131%；2023年预计销量为231万辆，同比增长39%。主要得益于车型性价比提升，购置成本与燃油车持平，且使用成本更低，空间更大，驾驶更平顺。
• 20万元以上纯电动车：2022年预计销量为180万辆，同比增长99%；2023年预计销量为305万辆，同比增长70%。主要受高端车型如比亚迪海豹、蔚来ET5、小鹏G9等推动，这些车型在续航、智能驾驶、舒适性等方面表现优异。

2. 插电混动车销量快速增长

• 插电混动车销量：2023年预计销量为337万辆，同比增长120%。主要由于比亚迪DM-i超级混动技术的推出，以及长城、吉利、广汽等自主品牌加快混动布局，产品力提升，油耗降低40%-50%。
• 用户认知提升：比亚迪DM-i车型销量增长迅速，积累大量用户，消费者对自主混动技术的认可度显著提高。

3. 新能源车市场格局变化

• 销量增量TOP10车企：比亚迪（99万辆）、长城（59万辆）、吉利（58万辆）、长安（46万辆）、理想（25万辆）、广汽埃安（14万辆）、问界（13万辆）、蔚来（12万辆）、哪吒（10万辆）、小鹏（9万辆）。
• 市场渗透：随着新能源车型的多样化和性能提升，市场对新能源车的接受度持续上升，PHEV车型从一线城市下沉至低线城市，销量增长显著。

关键信息

• 比亚迪：作为新能源车市场的领军企业，其DM-i超级混动技术在油耗、动力、性价比等方面表现突出，带动销量增长。
• 长城汽车：通过柠檬DHT混动架构，实现两档变速器，提升中高速动力表现，预计2023年插电混动车销量增长显著。
• 吉利汽车：雷神混动技术布局，产品力提升，预计2023年插电混动车销量增长。
• 广汽埃安：推出多款高端纯电动车，如埃安A02、A19等，预计销量增长。
• 蔚来、小鹏、理想：在智能驾驶、续航、舒适性等方面表现突出，推动20万元以上纯电动车销量增长。
• 投资建议：重点推荐优质自主整车和零部件企业，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、明新旭腾、方正电机、常熟汽饰、英搏尔、星宇股份等。

风险提示

• 芯片持续短缺
• 新产品进展不及预期
• 新车型销量不及预期

表格与图表

图表目录

• 图1：2021M1-2022M7比亚迪秦PLUS EV销量
• 图2：2022M1-2022M7比亚迪元PLUS EV销量
• 图3：2021M8-2022M8比亚迪海豚销量
• 图4：2021M1-2022M7广汽埃安S销量
• 图5：2021-2023E10-20万元纯电动车月度销量
• 图6：2021-2023E10-20万元纯电动车销量
• 图7：2023E车企10-20万元纯电动车销量排行
• 图8：2021-2023E20万元以上纯电动车月度销量
• 图9：2021-2023E20万元以上纯电动车年度销量
• 图10：2023E20万元以上纯电动车销量TOP10车企
• 图11：2023E车企20万元以上纯电动车销量及增量
• 图12：懂车帝15-20万元SUV关注度热门榜
• 图13：懂车帝20-25万元SUV关注度热门榜
• 图14：宋PLUS Dmi城市层级分布
• 图15：宋PLUS Dmi限购和非限购城市层级分布
• 图16：雷神智擎Hi·X的DHE15关键技术
• 图17：雷神智擎Hi-X的DHE15关键技术
• 图18：2022E插电混动车销量预测
• 图19：2023E插电混动车销量预测
• 图20：2023E插电混动车销量TOP10车企
• 图21：2023E车企插电混动车销量及增量（按23年的增量排序）

表格目录

• 表1：以比亚迪海豚、广汽埃安Y为例，10-20万元电动车已过平价临界点
• 表2：2022-2023年（即将）交付的部分纯电动新车型
• 表3：比亚迪海豹和特斯拉Model3对比
• 表4：长安CHN平台阿维塔11与竞品对比
• 表5：蔚来ET5和竞品对比
• 表6：小鹏G9和特斯拉ModelY对比
• 表7：自主品牌混动架构、代表车型和馈电油耗
• 表8：2022-2023年（即将）交付的部分混动新车型
• 表9：DM-i平台核心结构
• 表10：比亚迪秦PLUS DM-i车型和同级合资燃油车相比具有显著的性价比优势

投资建议

• 整车企业：重点推荐比亚迪、长城汽车、广汽集团等，这些企业在新能源车领域具有领先优势，技术路线清晰，产品力强，市场占有率高。
• 零部件企业：重点推荐明新旭腾、方正电机、常熟汽饰、英搏尔、星宇股份等，这些企业在新能源车零部件供应方面具有优势，受益于新能源车市场增长。

总结

2023年新能源车市场将迎来显著增长，纯电动车和插电混动车销量均有望实现大幅增长。比亚迪、长城、吉利、广汽等企业在新能源车领域表现突出，具备较强的市场竞争力和技术优势。投资建议关注这些优质整车和零部件企业，同时需关注芯片短缺等潜在风险。