汽车新能源专题研究系列（二）_插电混动乘用车行业当前的几点变化_23页_1mb

插电混动乘用车行业当前的几点变化总结

核心内容概述

插电混动乘用车行业在2019年经历了一系列变化，主要体现在销量增长态势、政策调整、市场格局演变以及终端需求结构的转变。尽管上半年销量保持稳定增长，但7-8月由于补贴退坡和国六车型供给不足，销量出现下滑。随着政策驱动逐渐减弱，市场将回归以消费者需求为导向，合资品牌在插电混动市场的崛起成为行业格局变化的重要标志。

主要观点

1. 销量表现分化：

   • 2019年上半年，插电混动乘用车批发销量11.95万辆，同比增长25.74%；上险数量10.58万辆，同比增长61.79%。
   • A级插电混动乘用车销量同比基本持平，A级以上插电混动乘用车销量出现爆发式增长，同比增长达460%以上。

2. 政策驱动转向市场驱动：

   • 新能源补贴退坡使得纯电动与插电混动之间的补贴差额缩小，未来补贴完全取消后，行业将更多依赖市场因素。
   • 双积分政策的修改，使得插电混动车型的积分性价比提高，预计其在新能源乘用车中的销量占比将提升。

3. 合资品牌加速布局：

   • 合资品牌在2018年开始密集推出插电混动车型，逐步覆盖A级至C级市场。
   • 合资插混车型价格与燃油版接近，尤其在非限牌地区具备较强的市场竞争力。

4. 终端需求结构转变：

   • 插电混动乘用车的B端需求（如网约车）正逐渐向A级纯电动乘用车转移。
   • C端需求（消费者市场）占比不断提升，尤其在A级以上车型中表现突出。

关键信息

1. 政策影响

• 补贴退坡：2019年新能源补贴进一步退坡，导致6月出现抢装行情，7-8月销量疲软。
• 双积分政策：2021年双积分政策实施后，纯电动乘用车的积分大幅下降，插电混动乘用车的积分差距缩小，未来插混市场占比有望提升。

2. 市场格局变化

• 合资品牌崛起：2018年之前，插混市场主要由自主品牌主导，2018年后合资品牌开始发力，市场占有率显著提升。
• 价格优势：合资插混车型在购置税优惠后与燃油版价格接近，而自主品牌插混车型价差较大，限制了其在非限牌地区的市场拓展。

3. 需求变化

• B端需求转移：A级纯电动乘用车的续驶里程和充电便利性提高，使其逐渐替代插电混动车型用于网约车运营。
• C端需求增长：A级以上插混车型因性能优势和适用性广，成为C端消费者的主要选择，销量持续增长。

重点公司财务数据

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济环境变化可能影响整体汽车销量。
• 新能源乘用车销量不及预期：市场对新能源汽车的需求可能低于预期。

行业数据

行业趋势与展望

• 政策变化：补贴退坡与双积分政策调整将促使插电混动乘用车市场更加市场化。
• 市场格局：合资品牌与自主品牌在插电混动市场形成竞争格局，合资品牌凭借燃油车技术优势和价格策略占据一席之地。
• 终端需求：C端需求逐渐成为主导，插电混动乘用车在非限牌地区具备较大的发展潜力。

图表摘要

• 图1：插电混动乘用车批发销量及上险数量（2019年1-6月）
• 图2：A级以上插电混动乘用车销量及占比迅速增长
• 图3：插电混动乘用车行业正发生的几点变化
• 图4：纯电动与插电混动乘用车补贴金额对比
• 图5：纯电动乘用车销量远高于插电混动
• 图6：插电混动乘用车销量占比处于低位
• 图7：补贴退坡导致纯电与插电补贴差值缩小
• 图8：2021-2023年双积分政策下纯电单车积分大幅下滑
• 图9：合资插混车型销量表现
• 图10：2018年之前插混市场以自主品牌为主
• 图11：自主品牌市占率极高
• 图12：合资品牌插混车型上市时间及价格
• 图13：合资插混车型销量增长
• 图14：合资插混车型销量占比迅速提升
• 图15：合资插混车型价格与燃油版接近
• 图16：比亚迪唐DM分地区销量
• 图17：比亚迪宋DM销量主要依赖限牌地区
• 图18：比亚迪秦DM销量同样依赖限牌地区
• 图19：A级纯电动续航里程提升，满足网约车需求
• 图20：A级纯电动销量增长

结论

插电混动乘用车行业在政策、市场格局和终端需求等方面正经历深刻变化。随着补贴退坡和双积分政策的调整，行业将更加依赖市场导向，合资品牌凭借技术优势和价格策略快速抢占市场份额，而C端需求的增加为插电混动乘用车带来新的增长点。未来，插电混动乘用车有望在新能源市场中占据更大份额。