20220112-天风证券-汽车行业专题研究_2022年新能源乘用车销量有望突破550万辆_8页_809kb

汽车行业2022年展望与投资建议总结

核心内容概述

本报告分析了2022年中国汽车市场的发展趋势，特别是新能源乘用车的增长情况，并对整车和零部件板块的投资建议进行了阐述。报告指出，2022年新能源乘用车销量有望突破550万辆，同比增长66.1%，渗透率将达到24%左右。整体乘用车市场在芯片供给改善和疫情控制下逐步恢复，预计全年销量将达到2300万辆，同比增长9.0%。

主要观点

1. 乘用车销量回升

• 2022年12月销量：

  • 批发销量236.6万辆，环比+10.0%，同比+2.3%。
  • 零售销量210.5万辆，环比+15.9%，同比-7.9%。
  • 与2019年12月相比，批发销量增长9.2%，零售销量下降1.9%。

• 分车型销量：

  • 轿车批发销量112.2万辆，同比+7.9%，环比+10.5%。
  • SUV批发销量112.3万辆，同比-0.5%，环比+9.5%。
  • MPV批发销量12.2万辆，同比-16.5%，环比+10.7%。

2. 新能源汽车市场表现突出

• 2022年12月新能源乘用车批发销量：50.5万辆，环比+17.8%，同比+138.9%。

  • 插电混动销量8.2万辆，同比+143.9%。
  • 纯电动销量42.3万辆，同比+137.9%。

• 主要企业表现：

  • 比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱、长城汽车等销量突破1万辆。
  • 自主品牌新能源车渗透率35.2%，远高于主流合资品牌的3.7%。

• 全年新能源乘用车销量：331.2万辆，同比增长181.0%，渗透率15.7%。

3. 消费指数与库存情况

• 12月汽车消费指数：71.4，同比下降9.5%，环比下降1.2%。
• 经销商库存预警指数：56.1%，同比下降4.6PCT，环比上升0.7PCT。

关键信息

• 行业展望：2022年汽车市场将在芯片供给改善和疫情控制下持续恢复，预计全年乘用车销量2300万辆，同比增长9.0%。新能源乘用车销量将突破550万辆，同比增长66.1%，渗透率提升至24%左右。
• 头部企业表现：自主品牌头部企业在新能源市场表现强劲，如比亚迪、上汽乘用车、长城汽车等，均实现较高增长。
• 投资建议：
  • 整车板块：关注在手订单充沛、布局智能电动、具备较强增长弹性的企业，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团，以及新势力企业如小鹏、理想、蔚来。
  • 零部件板块：建议关注基本面反转、业绩弹性大、受益于新能源汽车高景气的公司，如常熟汽饰、均胜电子、银轮股份、精锻科技、德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、天润工业、伯特利、亚太股份、宁德时代、拓普集团、欣锐科技、英搏尔、精进电动、汇川技术、富临精工等。

风险提示

• 行业景气度下降
• 政策落地效果不及预期
• 芯片短缺超预期

投资评级

作者信息

• 于特：分析师，SAC执业证书编号S1110521050003，邮箱yute@tfzq.com
• 陆嘉敏：分析师，SAC执业证书编号S1110520080001，邮箱lujiamin@tfzq.com

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图表目录

• 图1：乘用车零售销量（万辆）
• 图2：乘用车批发销量（万辆）
• 图3：轿车、SUV、MPV批发销量同比增速
• 图4：新能源乘用车月度销量（万辆）
• 图5：新能源乘用车月度销量同比增速（%）
• 图6：2015-2021上汽集团总销量及增速（万辆，%）
• 图7：2015-2021长城汽车月度总销量及增速（万辆，%）
• 图8：2015-2021吉利汽车月度总销量及增速（万辆，%）
• 图9：2015-2021广汽集团月度总销量及增速（万辆，%）
• 图10：汽车消费指数
• 图11：经销商库存预警系数