20170716-华泰证券-计算机行业周报_中报预告整体不佳_布局优质龙头_18页_1mb

计算机行业周报总结（2017年07月16日）

行业评级与投资策略

• 行业评级：计算机软硬件板块被评定为“增持（维持）”。
• 投资策略：整体保持谨慎，推荐关注中报超预期个股及成长空间大、具有强烈产业抱负的优质白马标的。

行情回顾

• 指数表现：本周沪深300指数上涨1.29%，中小板下跌0.79%，创业板下跌4.90%，计算机（中信）板块下跌4.19%。
• 交易量：Wind全A交易量同比下滑17.34%，计算机板块交易量同比下滑32.92%。
• 板块表现：
  • 周涨幅前十的公司包括华鹏飞、迪威视讯、湘邮科技、焦点科技、高升控股等。
  • 周跌幅前十的公司包括朗科智能、顺网科技、诚迈科技、平治信息、东方通等。
• 估值：计算机板块TTM估值为47倍。

热点评论

• 中报预告业绩增速下降：以申万计算机为标准，剔除未发布业绩预告或无往年业绩的公司后，净利润增速中位数为15%，去年为23.55%；剔除未公布非经常性损益的公司后，扣非净利润增速中位数为13.61%，去年为16.22%。
• 业绩下滑原因：包括下游需求不振、并购重组难度加大、再融资受限以及人力和资金成本上升。

主题推荐

1. 自主可控

• 重点推荐：中国长城、中国软件、太极股份。
• 理由：广东省启动安全可靠国产化替换二期项目，中国长城中标第二批采购，预计全年业绩高增长；中国软件作为安全板块软件平台，董事长换届后有望实施股权激励；太极股份与海康威视合作，推进自主可控平台建设。

2. 网络安全

• 重点推荐：启明星辰、绿盟科技、南洋股份、美亚柏科、北信源、任子行、蓝盾股份。
• 理由：网络安全事件频发，如“永恒之蓝”和“Petrwrap”病毒，推动行业政策全面落地；我国网络安全投入不足，未来3-5年行业复合增速预计达25%-30%。

3. 人工智能

• 重点推荐：科大讯飞、四维图新、思创医惠、川大智胜、汉王科技。
• 理由：人工智能项目迎来估值高峰，商汤科技B轮融资达4.1亿美元，成为全球融资额最高的AI独角兽；科大讯飞入选MSCI指数，技术成果显著，布局智能驾驶和智慧医疗。

4. 雄安新区板块

• 重点推荐：易华录、浪潮信息、浪潮软件、数字政通、中科曙光、常山股份。
• 理由：雄安新区建设推动智慧城市和智能交通行业发展，相关公司有望受益。

5. 新疆安防板块

• 重点推荐：立昂技术、熙菱信息。
• 理由：立昂技术因新疆安防业务增长，中报预增132%-161%；熙菱信息作为新疆区域安防龙头，未来增长潜力大。

个股推荐

中国长城

• 亮点：中标广东省第二批国产化项目，半年报业绩超预期，预计全年高增长；获得天津飞腾13.54%股权，成为自主可控“整机+CPU”平台；控股股东增持，未来业绩弹性大。
• 预计净利润：2017-2019年分别为8.5亿元、12亿元。

中国软件

• 亮点：董事长换届，有望提升经营效率；与硬件平台整合，推进国企改革；打造网络安全整体解决方案，预计拿到40%集成市场份额。
• 预计净利润：2017-2019年分别为2.25亿元、3.75亿元、5.38亿元。

科大讯飞

• 亮点：A股纳入MSCI指数，技术壁垒高；与北京协和医学院合作推进智慧医疗；搭载人机交互技术的前装轿车出货量突破百万辆。
• 预计净利润：2017-2019年分别为6.23亿元、8.10亿元、10.53亿元。

神州易桥

• 亮点：员工持股计划提供安全边际，设立二期产业并购基金50亿元，推进“百城千店”计划；预计2017-2019年净利润分别为1.53亿、2.93亿、4.53亿。
• 评级：维持买入评级。

景嘉微

• 亮点：唯一市场GPU标的，研发技术壁垒高；下一代产品有望实现国产化全面替代；推出400万股权激励计划。
• 预计净利润：2017-2019年分别为1.37亿、1.91亿、2.87亿。
• 评级：买入。

行业动态

人工智能

• 华为：正在研发人工智能处理器，计划在适当时候发布。
• 商汤科技：完成4.1亿美元B轮融资，成为全球融资额最高的AI独角兽，与多家知名企业合作，布局无人驾驶和智慧医疗。

云计算与大数据

• Bespin Global：获得过亿元A轮融资，入选Gartner全球公有云托管服务提供商魔力象限。
• 网易：发布司南战略，升级云计算技术，推动技术与商业结合。

网络安全

• 齐向东：指出我国网络安全建设投入与美国差距大，应尽快补足。

硬件

• MIT：研发新型“动态处理器缓存”技术，提升性能30%，降低能耗85%。
• 全球PC厂商：联想PC业务下滑，失去全球第一位置，惠普和戴尔保持增长。

公司动态

• 华胜天成：半年报净利润预计1.5亿元，预增3.6倍。
• 金财互联：与苏州工业园区管理委员会签订战略合作协议。
• 合众思壮：上调上半年业绩预告至4950万元-5100万元，预增逾13倍。
• 远望谷：未涉及“无人零售”领域。
• 上海钢联：上半年净利润同比增长55%-75%。
• 鼎捷软件：半年度盈利增长50%-65%。
• 捷成股份：上半年净利润增长25%-35%。
• 神州易桥：对子公司企业管家增资1.5亿元，收购广州网融25%股权。
• 景嘉微：上半年净利润增长0.78%-11.98%。
• 赛为智能：上半年净利润增长70%-100%。
• 立昂技术：上半年盈利增长132%-161%。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能导致行业需求减缓，影响公司业绩。

附注

• 数据来源：Wind、华泰证券研究所。