20170716-安信证券-计算机行业周报：计算机板块中报业绩预告分析：并购增厚效应开始弱化_19页_1mb

计算机板块中报业绩预告分析总结

核心内容

• 中报业绩表现：截至2017年7月15日，计算机板块144家公司中报业绩预告基本披露完毕。净利润增速中位数为+13.25%，较去年同期的+16.25%下降3个百分点。预计实现盈利的公司有126家，预亏公司18家。
• 业绩分化：净利润预计增速超过100%的公司有21家，增速在50%~100%的公司15家，增速在20%~50%的公司29家，增速在0%~20%的公司32家。预降公司中，同比下降50%~0%的公司27家，同比下降超过50%的公司20家。
• 投资建议：随着2017年并购增厚效应的弱化，市场更关注内生性增长。重点推荐内生确定性高增长的熙菱信息、恒华科技、广联达、和而泰、苏州科达等公司。
• 风险提示：行业发展不及预期、行业竞争加剧。

主要观点

• 并购增厚效应减弱：2017年计算机行业中报业绩增速整体下降，反映出2014年并购潮对业绩的增厚效应开始弱化。
• 内生增长成为关注焦点：市场开始更加重视公司内生性增长的可持续性，内生增长能力强的公司更受青睐。
• 行业竞争加剧：随着行业增速放缓，竞争压力增大，企业需提升自身核心竞争力以应对市场变化。
• 技术与数据驱动：在人工智能、智慧物流、智慧城市建设等领域，技术与数据的结合成为推动行业发展的关键因素。

关键信息

一、行业表现

• 板块整体表现：计算机（中信）板块上周下跌4.19%，中小板指数下跌1.84%，创业板指数下跌4.73%。
• 个股表现：涨幅前五为华鹏飞、迪威视讯、湘邮科技、捷成股份、汉邦高科；跌幅前五为东方通、海兰信、全志科技、网宿科技、GQY视讯。
• 历史走势：计算机板块历史走势与市盈率均显示出一定的波动性。

二、行业要闻

• 百度Apollo计划：发布开放自动驾驶时间表，计划在2020年实现全路网自动驾驶。
• 腾讯微信支付：在欧洲推出微信支付服务，挑战支付宝。
• 工信部智能制造：深入实施智能制造工程，推动工业互联网发展。
• 全球AI投资：美国在AI投资中占主导地位，中国投资占比17%，但增长迅速。
• 智慧物流快线：我国首条智慧物流快线在广东省茂名市投入运行，实现货品当天送达。

三、公司动态

• 金财互联：与苏州工业园区管委会签订战略合作协议，推动智能财税服务。
• 易华录：以现金52,000万元收购国富瑞55.2357%股权。
• 神州易桥：拟用4,872万元收购广州网融25%股权。
• 东软集团：与中国电信集团签署战略合作协议。
• 其他公司动态：包括多家公司召开股东大会、设立并购基金、进行股权交易等。

四、下周投资提示

• 重要会议：多家公司将在7月17日至7月14日期间召开股东大会。
• 重点关注：投资者应关注相关公司的重大事项进展及市场动态。

五、行业新闻

• 阿里健康AI系统：推出医疗AI系统Doctor You，计划十年内替代医生一半工作量。
• 中国移动互联网：市场规模超过6050亿元，处于全球领先地位。
• AI人才缺口：中国AI人才缺口超500万，供求比例仅为1：10。
• 物联网智能锁：ofo与电信、华为合作推出NB-IoT“物联网智能锁”。
• 隐私保护：部分科技企业在隐私保护方面表现不佳，如亚马逊、Google、微软、Facebook、苹果等。

六、公司新闻

• 天夏智慧：转让天吻娇颜100%股权，获得3.43亿元现金对价。
• 神州信息：收到证监会核准非公开发行股票批复。
• 中科创达：股东大洋中科减持公司股份，减持后持股3.6798%。
• 真视通：监事杨波计划减持股份，减持后持股0.91%。
• 信雅达：拟投资1亿元人民币设立网信基金。
• 恒华科技：股东泽润投资减持公司股份，减持后持股6.63%。
• 实达智能：拟投资5亿元人民币在雄安新区设立全资子公司。
• 同花顺：控股子公司网络科技收到证监会调查通知书。

七、重点关注个股

• 熙菱信息：预计净利润增长124%~154%，目标价45元，评级买入-A。
• 恒华科技：预计净利润增长50%~80%，目标价55元，评级买入-A。
• 广联达：预计净利润增长10%~60%，目标价20元，评级买入-A。
• 和而泰：预计净利润增长50%~80%，目标价15元，评级买入-A。
• 苏州科达：预计净利润增长20%~40%，目标价42元，评级买入-A。

总结

计算机板块在2017年中报业绩预告中显示出整体增速放缓的趋势，反映出并购增厚效应的弱化。市场对内生性增长的关注度上升，重点推荐内生性增长确定性强的公司。同时，行业竞争加剧，技术与数据驱动的创新成为推动行业发展的关键因素。未来，随着人工智能、智慧物流、智慧城市建设等领域的持续发展，计算机行业有望迎来新的增长机遇。