20180805-华泰证券-有色金属行业周报（第三十一周）_17页_1mb

行业周报（第三十一周）总结

核心内容概述

2018年8月5日发布的行业周报主要分析了有色金属行业整体表现及子行业动态，指出本周有色板块持续下挫，其中镍钴、铝、磁材等子板块跌幅较大。但部分小金属如钛、镁和电极箔价格持续上涨，建议关注这些涨价品种。同时，行业报告推荐了多个重点公司，并对行业未来走势进行了展望。

主要观点

• 行业整体表现：有色板块本周整体下跌，受全球贸易摩擦和宏观经济担忧影响，基本金属价格大多下跌，而小金属如钛、镁等价格延续上涨趋势。
• 铜行业：铜矿生产扰动率上升，尤其是智利Escondida铜矿罢工事件，短期内利好铜价。此外，其他大型铜矿也存在劳资谈判不确定因素，预计铜矿供应的边际扰动将支撑价格走高。
• 钴行业：嘉能可2018年H1钴产量同比增加31%，但市场对供应增量的担忧情绪升温。预计三季度末低库存和稳定需求将推动补库行情，带动板块反弹。
• 镁行业：受环保督查和高温检修影响，镁锭价格持续上涨，预计9月份紧张局面将缓解，但短期内价格有望持续上涨。建议关注龙头企业云海金属。
• 新材料行业：国内新材料产业面临转型升级、国产替代和新技术应用的机遇，建议关注电子材料（如靶材、电极箔）和军工材料（如高温合金、钛合金、碳纤维、3D打印）。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 盛屯矿业：拟收购镍钴矿企股权，加强上游资源储备，关注新能源产业链延伸。
• 紫金矿业：积极推进波拉格金矿震后复产，受益铜锌价格上涨，中长期铜矿项目有望提升产能。
• 中国铝业：业绩增长显著，未来将受益于行业基本面改善，铝价上行预期及合规产能增加将提升盈利能力。
• 盛和资源：受益于稀土和锆钛价格上涨，公司盈利改善，预计18-20年EPS分别为0.27/0.33/0.37元。
• 威华股份：上半年业绩大幅增长，锂盐投产及人造板业务改善将持续增厚利润。
• 驰宏锌锗：拥有优质铅锌资源，未来新增产能有望逐步释放，公司盈利有望提升。
• 锡业股份：受益于锡锌价格上涨，公司盈利水平或将提升，建议关注价格弹性。
• 山东黄金：具备长期投资价值，未来产量有望增长，公司估值中枢有望抬升。
• 兴业矿业：利润持续改善，优质矿山技改完成后矿产产能提升。
• 神火股份：PE估值偏低，建议买入，关注产能置换和铝价上行。
• 格林美：公司业绩改善，三元材料产能持续释放，打造废旧资源回收产业链。
• 中孚实业：四季度亏损拖累业绩，但铝价上行预期下公司盈利有望改善。
• 宝钛股份：主营业务改善，受益于高端钛材需求增长。
• 金钼股份：钼价可能继续上升，公司盈利能力有望改善。

重点公司概览

行业动态

一周综合指数速览

一周金属价格和库存

一周金属价格变动

风险提示

• 宏观经济形势不及预期：全球贸易摩擦和宏观经济担忧可能继续对行业造成压力。
• 政策调整：政策变化可能对行业产生重大影响。
• 下游需求低于预期：行业需求若不及预期，将对板块造成冲击。
• 原材料及产品价格变动风险：原材料和产品价格波动可能影响企业盈利。

结论

整体来看，有色金属行业本周表现不佳，但部分小金属如钛、镁、电极箔等具备涨价趋势，建议重点关注。同时，铜、钴、锂等子行业存在供应扰动和需求改善的双重因素，未来有望反弹。重点公司如中国铝业、盛屯矿业、紫金矿业等表现良好，值得投资者关注。