20191103-万联证券-通信行业周观点：5G商用仪式启动，中兴业绩持续向好_9页_426kb

通信行业周观点总结（10.28-11.03）

核心内容

2019年11月，中国正式启动5G商用仪式，标志着我国5G网络建设迈入新阶段。通信行业整体表现稳健，板块指数小幅上涨，显示出长期向好的发展趋势。中兴通讯作为国内重要的设备供应商，在5G商用初期表现突出，获得全球多个5G商用合同，研发投入力度加大，为未来增长奠定基础。

主要观点

• 5G商用启动：中国在2019年11月1日正式启用5G商用套餐，首批在50个城市开通，起步价为128元左右，流量从30GB到300GB不等，价格在全球范围内处于较低水平。
• 行业表现：本周沪深300指数上涨1.43%，申万通信板块上涨0.23%，排名行业第9位。通信板块估值处于历史低位，具备一定的估值修复空间。
• 中兴通讯业绩：中兴通讯第三季度实现营业收入196亿元，同比增长1.55%，但净利润为-1812万元，同比下降220.80%。其在全球获得35个5G商用合同，与全球60多家运营商深度合作，研发投入达93.6亿元，占营收比例14.6%，显示出对5G技术的重视与投入。
• 投资建议：推荐关注光通信领域的中际旭创、光迅科技，通讯设备领域的中兴通讯、星网锐捷，以及5G建设核心标的铭普光磁和测试服务龙头东方中科。

关键信息

5G商用情况

• 商用启动：2019年11月1日，中国三大运营商（中国电信、中国移动、中国联通）及中国铁塔共同启动5G商用。
• 套餐内容：首批在50个城市开通，套餐流量从30GB到300GB不等，起步价128元。
• 全球比较：中国5G套餐价格在全球范围内最低，韩国入门档为约272元人民币。

中兴通讯表现

• 合同数量：截至2019年9月底，中兴通讯在全球获得35个5G商用合同。
• 研发投入：前三季度研发投入达93.6亿元，占营收比例14.6%。
• 市场地位：中兴通讯是全球仅有的两家能提供5G端到端解决方案的厂商之一，国内电信市场排名前二。

通信板块走势

• 本周表现：通信板块上涨0.23%，跑输大盘，排名行业第9位。
• 年初至今：申万通信板块累计上涨16.92%，在28个行业中排名第12位。
• 成交额：本周日均成交额179.03亿元，环比上涨41.23%。

个股表现

• 涨幅前五：德生科技（+10.22%）、超讯通信、中通国脉、天喻信息、共进股份。
• 跌幅前五：盛洋科技、*ST北讯、*ST九有、*ST新海、*ST信威。

投资建议

风险提示

1. 5G建设不达预期：若5G建设进度落后，可能影响相关公司的业绩表现。
2. 中美贸易摩擦加剧：部分公司依赖国外光电芯片，贸易摩擦可能影响供应链稳定性。

结论

5G商用启动为通信行业带来新的发展机遇，中兴通讯等企业在5G建设中占据重要地位，展现出较强的竞争力。尽管短期内部分公司业绩波动，但长期来看，5G建设的推进将带动行业持续增长。建议投资者关注光通信、通讯设备及测试服务等细分领域，把握行业增长机遇。