20191103-安信证券-通信行业周报：工信部宣布5G商用正式启动，继续坚定看好“科技新基建”_14页_1mb

通信行业2019年11月3日总结

核心内容

2019年11月3日，通信行业迎来重要进展，工信部宣布5G商用正式启动，华为获得首张5G设备进网许可，三大运营商正式上线5G商用套餐。5G作为科技新基建的重要组成部分，正成为推动经济新动能的关键力量。

主要观点

• 5G商用启动：10月31日，工信部与三大运营商举行5G商用启动仪式，11月1日正式上线5G商用套餐。华为率先获得5G基站设备进网许可，标志着5G建设进入规模化阶段。
• 行业催化不断：一线城市的5G基站建设规划已超万座，预计年底开通13万个基站，5G投资将进入快速增长期。
• 光通信成为新热点：随着5G新应用（如云VR、云桌面、车联网）对带宽和时延提出更高要求，光通信需求显著提升，相关公司如华工科技、新易盛等Q3业绩亮眼。
• 科技新基建战略：中央提出“科技新基建”作为经济新动能，推动5G无线/传输网络、车联网基础设施等领域的投资增长。
• 产业链投资机会：建议重点关注5G及华为产业链，包括主设备商、光模块、PCB、EMS、国产滤波器等。

关键信息

5G商用进展

• 时间线：10月31日5G商用启动仪式，11月1日三大运营商正式上线5G套餐。
• 运营商策略：
  • 中国电信：7档套餐，价格从129元至599元。
  • 联通：7档套餐，包含VR、4K超清等会员特权。
  • 移动：在50个城市启动5G商用，推出个人和家庭版套餐。

5G投资与基建

• 基站建设：一线城市2019年5G基站规划均超万座，年底有望开通13万个基站。
• 投资周期：5G投资尚未到达峰值，万亿级移动网络基建投资即将到来。
• 行业催化：运营商5G投资拉开帷幕，设备商进入规模化出货阶段。

通信板块表现

• 行业涨跌幅：通信板块上周涨幅0.23%，排名第九；计算机板块第六，电子板块第十一。
• 重点公司表现：
  • 星网锐捷：Q3业绩创历史最高，毛利率大幅提升。
  • 华工科技：Q3扣非后归母净利润同比增长64.19%，光通信业务全面覆盖。
  • 新易盛：Q3扣非后归母净利润同比增长154.57%，光模块业务进展迅速。
  • 碳元科技：Q3单季度业绩首次转正，散热技术国产化替代进程加快。

5G应用与技术发展

• 云VR、云桌面、车联网：5G新应用对传输网需求不断上升，光传输基建需求增强。
• 华为SingleFANPro：助力四川电信发布双千兆套餐，支持云VR业务规模化商用。
• 5G V2X：全球首次“四跨”展示，推动车联网RSU建设。

投资建议

• 重点推荐：主设备商【烽火通信】，光模块【华工科技/新易盛】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】。
• 重点关注：EMS【深科技】，国产滤波器【世嘉科技】。

风险提示

• 市场风险：市场估值波动可能影响投资回报。
• 政策风险：5G商用进展可能不及预期。
• 技术风险：VR/AR业务发展可能受阻。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

行业动态

• 行业热点：
  • 中国信通院发布《5G应用创新发展白皮书》，提出5G十大重点应用领域。
  • 工信部副部长陈肇雄在2019通信展提出三点建议，推动5G与实体经济融合。
  • 华为SingleFANPro方案助力四川电信推出双千兆套餐。

重点公告

• 华工科技：Q3扣非归母净利润1.06亿元，同比增长64.19%。
• 新易盛：Q3扣非归母净利润0.5亿元，同比增长154.57%。
• 沪电股份：Q3扣非归母净利润3.59亿元，同比增长106.2%。
• 深南电路：Q3扣非归母净利润3.86亿元，同比增长113.85%。
• 烽火通信：对子公司武汉烽火国际技术有限责任公司进行增资。
• 碳元科技：Q3扣非归母净利润0.08亿元，同比增长33.76%。
• 天和防务：Q3扣非归母净利润0.08亿元，同比增长137.61%。

分析师信息

• 分析师：夏庐生、彭虎、杨臻
• 联系方式：
  • 夏庐生：xials@essence.com.cn，021-35082732
  • 彭虎：penghu@essence.com.cn，021-35082732
  • 杨臻：yangzhen@essence.com.cn，021-35082732

公司信息

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