农银国际-经济透视：中国8月官方非制造业PMI好于预期-2020.9-3页_215kb

中国8月官方PMI数据总结

核心内容

2020年8月，中国官方制造业PMI由7月的51.1小幅回落至51.0，略低于市场预期的51.2。与此同时，非制造业商务活动指数由54.2上升至55.2，创两年多来新高。整体来看，8月的PMI数据表明中国经济继续呈现反弹态势，尤其在需求端有明显改善。

主要观点

• 制造业PMI小幅回落：制造业PMI的轻微下降主要归因于小型制造业企业表现不佳，其PMI降至47.7，环比下降0.9个百分点。
• 需求端持续改善：新订单指数和新出口订单指数均有所回升，分别达到52.0和49.1，显示内外需加快。
• 生产指数略有下降：由于南方地区暴雨洪涝灾害，生产指数由54.0降至53.5。
• 高技术与装备制造业表现亮眼：高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.8和52.7，分别高于上月1.5和0.9个百分点，显示出新动能对制造业的带动作用。
• 价格指数上升：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别回升至58.3和53.2，预示PPI通胀可能上升，有助于工业企业利润增长。
• 小型企业仍面临挑战：超过五成的小型制造业企业反映市场需求不足，四成表示资金紧张，显示其经营状况仍需改善。

关键信息

• 综合PMI产出指数：8月为54.5，高于上月0.4个百分点，创两年来新高。
• 分类指数表现：
  • 生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点。
  • 原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
• 企业规模差异：
  • 大型企业PMI为52.0，与上月持平。
  • 中型企业PMI为51.6，环比上升0.4个百分点。
  • 小型企业PMI为47.7，环比下降0.9个百分点。
• 政策建议：未来应更倾向于支持小型制造业企业，通过多渠道降低其生产成本，特别是融资成本，解决融资难融资贵的问题。

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