20230901-国金证券-电力设备与新能源_海外储能公司中报总结_高库存影响户储出货节奏_海外大储量利持续提升_14页_1mb

欧美储能行业高景气，需求持续增长

2023年上半年欧美储能装机量整体高增长，但增速环比有所分化。英国Q2大型储能装机同比增长129%，美国Q2公用事业储能装机增速环比回升至52%。尽管美国受项目周期和碳酸锂降价影响，Q1装机量同比下降39%，但整体需求强劲。

主要企业表现

• Solaredge：2023年上半年营收同比增长400%，Q2收入环比增长50%，受益于欧洲市场强劲需求。预计Q3营收环比下降7%-11%，主要因电池库存优化影响。

Enphase：

• 上半年营收增长479%，毛利率452%，但受渠道库存积累影响，Q3营收指引环比降幅环比156%-226%，预计9月底库存恢复正常。

Tesla：

• 储能业务收入同比激增1258%，Q2收入创历史新高。毛利率达147%，储能装机量同比提升2811%，成为公司重要增长点。

Fluence：

• 上半年毛利率同比提升77%，Q3利润环比降幅收窄。公司上调了全年收入指引至20-21亿美元，进一步巩固全球储能市场地位。

🔋 投资建议

尽管欧洲户用储能过去一年的高需求对电池出货造成短期压力，但行业整体需求仍强劲。预计到年底库存将逐步消化，2023年海外储能公司业绩呈持续改善趋势。

⚠️
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