20240823-德邦证券-电力设备_储能电芯出货保持增长_头部厂商出货量领先_2页_456kb

储能电芯市场延续增长态势，行业发展呈现以下情况：

一、全行业表现
2024上半年全球储能电芯出货量达1145GWh，同比增长336%。CR10与CR5集中度维持在91%和73%的高位水平，行业马太效应显著。头部企业宁德时代及亿纬锂能凭借订单优势在大储市场分别位列前两名；海外新兴市场驱动企业出海提速，2024上半年中国电池企业海外订单超30GWh。

二、细分领域破局
（1）主力市场：单体300Ah以上产品在欧美市场渗透率超30%，主流厂商出货量占比达50%以上，产品迭代加快；
（2）新兴机会：中东、欧洲市场导入低于0.5元/kwh的低价储能方案，千亿投资机会显现，同辉电池已完成6000套大储订单布局。

三、竞争格局变化
韩系三星SDI、LG出货量持续下滑，市场份额降至5%；国内头部企业加速抢占欧美市场，尤其在欧美港口清关环节建立转运优势。

四、投资策略建议
聚焦两条主线：
1）技术优势企业：宁德时代（客户订单优势）、亿纬锂能（全球客户覆盖）、国轩高科（多品类布局）
2）渠道扩张标的：阳光电源（订单规模优势）、三一重能（储能集成能力）、海目星（激光业务增长）

五、风险预警
技术迭代若滞后于头部企业、新兴市场本土竞争对手崛起、以及原材料成本压力将持续压制行业盈利空间。