> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业深度报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦于全球电力设备行业，重点分析澳洲和欧洲户储市场的发展趋势及政策影响。澳洲和欧洲作为户储市场的重要组成部分，均因高电价、新能源消纳压力及政策支持等因素推动户储需求增长。报告还提及英国的“温暖家园计划”以及相关企业的发展情况。 --- ## 主要观点 ### 澳洲市场 1. **电网结构复杂**：澳洲电网由三个相互独立的系统组成，分别是国家电力市场（NEM）、批发电力市场（WEM）和北领地电网。NEM覆盖东部五个州，是世界上最大的电力系统之一；WEM覆盖西澳，北领地电网则以原住民为主，微电网独立运作。 2. **能源安全与电价问题突出**：北领地和西澳面临严重的能源安全和高电价问题，2024年全年共发生44万起断电事件，居民年均电费支出超过2700澳元，部分家庭甚至超过4000澳元。 3. **政策推动户储发展**：2025年7月，澳洲推出“廉价家用电池补贴计划”，初始预算为23亿澳元，后扩大至72亿澳元，补贴对象为拥有或计划安装住宅太阳能发电设施的家庭和小型企业。补贴方式基于小型技术证书（STC）进行，且大容量电池补贴系数逐步退坡。 4. **户储装机快速增长**：补贴落地后，澳洲户储装机迅速起量，2025年10月新增装机容量达783MWh，2026年预计新增储能装机可达8-12GWh，同比翻2-3倍。 5. **市场格局分散**：2025Q4，思格新能源以25%市占率位居澳洲户储市场第一，阳光电源、沃太、特斯拉等企业也占据重要市场份额。 6. **产品与服务壁垒**：澳洲户储市场对产品认证、本地化和安装服务有较高要求，产品需通过CEC认证并具备参与虚拟电厂（VPP）的能力。 ### 欧洲市场 1. **电价持续上涨**：2025年，欧盟27国中21国批发电价较2024年上涨，平均电价约为105美元/MWh，德国和法国电价最高，分别达到111和70美元/MWh。电价上涨的主要原因是早晚高峰时段价格飙升。 2. **负电价频发**：由于新能源占比高，欧洲负电价问题频发，2025年德国负电价发生频次全球领先，达到1473次。负电价提升了户储的经济性，并促使各国出台政策，强制分布式光伏项目配储能，允许户储参与电力市场交易。 3. **政策驱动户储发展**： - **德国**：2025年户储新增装机4.6GWh，2027年起25kW以上光伏项目强制配储，25kW以下小型屋顶光伏系统需参与电力市场交易。 - **爱尔兰**：发布动态定价指令、清洁出口保障等政策，推动户储发展。 - **英国**：实施“温暖家园计划”，目标到2030年对500万户家庭进行能源设施升级，覆盖光伏、储能和热泵设备，低收入家庭可获全额补助。 - **比利时、意大利、罗马尼亚、瑞士、波兰、塞浦路斯、捷克、丹麦**：各国均出台相关政策，推动户储发展，如提高储能目标、强化灵活性交易机制等。 4. **天然气影响电价**：美伊冲突对欧洲天然气供给造成一定影响，天然气价格上涨推动电价上涨，进一步刺激户储需求。 --- ## 关键信息 ### 澳洲 - **补贴政策**：2025年7月启动的“廉价家用电池补贴计划”总预算从23亿澳元扩大至72亿澳元，2026年5月起大容量电池补贴系数逐步退坡。 - **户储增长**：2025年四季度澳洲安装10.9万块电池，新增容量2.9GWh，环比增长76%。 - **装机预测**：2026年澳洲新增储能装机有望达到8-12GWh，同比翻2-3倍。 ### 欧洲 - **电价趋势**：2025年欧洲电价中枢上移，德国、法国、英国等国电价显著上涨。 - **负电价情况**：2025年德国负电价发生频次全球最高，达到1473次，负电价频发推动户储需求增长。 - **政策支持**：多国出台政策，强制分布式光伏配储，允许户储参与电力市场交易，提升其经济性。 - **天然气影响**：天然气价格上涨推动电价上涨，进一步刺激户储需求。 --- ## 相关公司 - **思格新能源**：澳洲户储市场第一，市占率25%，产品涵盖储能系统、混合逆变器等。 - **阳光电源**：澳洲户储市场主要参与者之一，市占率35%。 - **沃太能源**：市占率25%，产品包括储能系统和逆变器。 - **特斯拉**：市占率15%，在澳洲和欧洲均有所布局。 - **其他**：包括艾罗能源、固德威、锦浪科技等。 --- ## 风险提示 - **国内外需求可持续性风险**：政策变动、能源价格波动可能影响户储市场增长。 --- ## 行业数据 | 指标 | 数值 | |------------------|--------------| | 成分股数量（只） | 355 | | 总市值（亿） | 54762 | | 流通市值（亿） | 28285 | | 市盈率（倍） | 62 | | 市净率（倍） | 2 | | 成分股总营收（亿）| 36124 | | 成分股总净利润（亿）| 1276 | | 成分股资产负债率（%）| 61 | --- ## 历史收益率曲线 - 2025年5月：电力设备 0%，沪深300 0% - 2025年8月：电力设备 ~40%，沪深300 ~15% - 2025年11月：电力设备 ~60%，沪深300 ~20% - 2026年2月：电力设备 ~75%，沪深300 ~25% --- ## 涨跌幅统计（1M/3M/12M） | 指标 | 绝对收益 (%) | 相对收益 (%) | |------------|--------------|--------------| | 1M | 10 | 3 | | 3M | 11 | 6 | | 12M | 80 | 51 | --- ## 结论 澳洲和欧洲户储市场在政策支持、高电价、新能源消纳压力及天然气价格波动等因素推动下持续增长。澳洲市场在补贴政策推动下预计2026年新增储能装机将翻倍，而欧洲各国则通过强制配储、灵活性交易等政策进一步刺激户储需求。未来，随着新能源占比提升及电价中枢上移，户储市场有望持续扩张。