20240827-国金证券-禾望电气-603063.SH-海外业务开拓顺利_新能源略有承压_4页_981kb

报告摘要

禾望电气2024年上半年业绩简评

公司2024年8月27日公布的半年报显示上半年 营收138亿元，同比下降103%， 归母净利润15亿元，同比下降236%；扣非净利润16亿元，同比下降43%。其中，二季度营收833亿元（降105%），净利99亿元（降200%），
业绩恶化，显示公司在当期面临较大挑战。

经营分析

新能源电控业务：上半年收入105亿元（降122%），毛利率35.7%，同比修复8pct；Q2收入632亿元（降121%），环比增长510%，毛利率32.1%，同比修复21pct，环比下降91pct。主要因下游需求增速放缓、市场竞争加剧及产品单价下调所致，但毛利率的修复显示部分业务毛利有改善，公司的盈利能力可能有所恢复。
工程传动业务：上半年收入203亿元（降51%），毛利率39.5%（降55pct）；Q2收入141亿元，同比增长114%，环比增长1282%，逆境中相对强势，显示公司工程业务在下半年或迎转机。同时毛利率大幅下降至3913%，同比下滑104pct，环比下降11pct。
海外业务：上半年海外收入96亿元，同比增长498%，实现量利双升；Q2海外收入59亿元，增长1034%，环比增长586%，毛利率48.1%，同比增长42pct，环比增长7pct，表现亮眼，领先于国内业务，显示海外业务的积极扩张对公司资金流的弥补作用显著。