20260305-大越期货-豆粕早报_41页_1mb

豆粕早报总结

核心内容概览

本报告为2026年3月5日的大豆及豆粕市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，同时分析近期要闻与市场预期。整体市场呈现震荡格局，供需因素及政策影响成为主要关注点。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆冲高回落，巴西大豆收割推进及技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡。
• 国内豆粕受美豆走势带动和现货价格升水支撑，维持震荡格局。
• 生猪养殖利润减少，导致补栏预期不高，压制豆粕需求。

基差

• 现货价格2990元/吨，基差161元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 油厂豆粕库存84.25万吨，环比增加0.37%，同比增加68.91%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量基本完成，南美大豆产区天气良好压制美豆盘面高度。
• 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期维持震荡格局。

价格区间

• 豆粕M2605：2800至2860元/吨区间震荡。

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大豆观点与策略

基本面

• 美豆冲高回落，巴西大豆收割推进，国内大豆窄幅震荡。
• 进口大豆到港预期增多，需求良好支撑盘面，中美贸易谈判仍有不确定性。

基差

• 现货价格4560元/吨，基差-133元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存519.54万吨，环比增加8.83%，同比增加3.62%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 中国采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量仍有变数。
• 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
• 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。

价格区间

• 豆一A2605：4600至4700元/吨区间震荡。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但采购数量和天气仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产量预期良好，中美贸易谈判影响仍存。

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多空关注点

豆粕

• 利多：中美贸易谈判达成初步协议；国内油厂豆粕库存尚无压力；南美大豆产区天气仍有变数。
• 利空：国内进口大豆到港总量维持偏高位；巴西大豆丰产；豆粕需求偏淡。

大豆

• 利多：进口大豆成本支撑盘面底部；国产大豆需求回升预期。
• 利空：巴西大豆丰产；中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制价格预期。

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市场逻辑

豆粕

• 市场聚焦南美大豆收割天气及中美贸易谈判后续。
• 下行风险：南美大豆产区天气良好，压制美豆价格。
• 上行风险：中美贸易谈判不确定性，可能带来波动。

大豆

• 市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈。
• 下行风险：国产大豆增产。
• 上行风险：国内大豆与进口大豆比价较低，上涨可能。

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数据汇总

豆粕与菜粕成交数据

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕价差
2月24日	3156	1.16	2450	0	706
2月25日	3171	10.52	2430	0	741
2月26日	3164	4.71	2400	0.1	764
2月27日	3151	1.39	2380	0	771
3月2日	3128	6.82	2370	0.9	758
3月3日	3133	14	2380	1.8	753
3月4日	3119	2.97	2350	0.8	769

大豆与粕类期货及现货价格

日期	豆一2605	豆二2605	豆粕2605	远月2609	豆一现货	豆二现货	豆粕现货
2月25日	4679	3589	2831	2936	4500	3602	3060
2月26日	4702	3585	2834	2951	4560	3648	3050
2月27日	4708	3579	2833	2951	4560	3624	3020
3月2日	4684	3582	2826	2952	4560	3643	3010
3月3日	4623	3610	2836	2956	4560	3636	3020
3月4日	4693	3609	2829	2944	4560	3625	2990

仓单统计

日期	豆一仓单	豆二仓单	豆粕仓单
2月13日	25390	400	36180
2月24日	25390	400	36180
2月25日	25390	200	36180
2月26日	25390	100	36180
2月27日	25386	0	38493
3月2日	25186	0	38493
3月3日	25186	0	39584
3月4日	25018	900	39584

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供需平衡表

全球大豆供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024年	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025年	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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关键数据与趋势

• 豆粕价格：维持在2800至2860元/吨区间震荡。
• 大豆价格：维持在4600至4700元/吨区间震荡。
• 库存：国内油厂豆粕库存维持偏高位，大豆库存环比增加，同比也有所增长。
• 进口大豆到港量：一季度继续回落，但预期回升。
• 生猪养殖：利润亏损扩大，补栏预期不高，压制豆粕需求。
• 市场情绪：多空交织，短期维持震荡格局。

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总结

豆粕及大豆市场在2026年3月5日整体呈现震荡格局，主要受中美贸易谈判、南美大豆收割天气及国内需求等因素影响。豆粕价格维持在2800至2860元/吨区间，大豆价格维持在4600至4700元/吨区间。市场多空因素交织，短期内难以突破区间，需关注南美大豆产量及中美贸易后续进展。