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金属产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年12月5日锡、工业硅、光伏、铝、镍、不锈钢、锌、铜及碳酸锂等金属产业的期现价格、价差、库存变化及基本面数据，为投资者提供市场动态分析。

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一、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值317,600元/吨，涨跌幅2.68%，升贴水-50元/吨。
• 长江 1#锡：现值318,100元/吨，涨跌幅2.68%。
• LME 0-3升贴水：现值133.00美元/吨，涨跌幅44.57%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-17,412.99元/吨，涨跌幅-8.36%。
• 沪伦比值：现值7.86，无明显变化。

月间价差

• 2512-2601：现值-710元/吨，涨跌幅29.00%。
• 2601-2602：现值-740元/吨，涨跌幅-19.35%。
• 2602-2603：现值-390元/吨，涨跌幅-457.14%。
• 2603-2604：现值260元/吨，涨跌幅116.67%。

基本面数据

• 10月锡矿进口：现值11,632吨，涨跌幅33.49%。
• SMM精锡10月产量：现值16,090吨，涨跌幅53.09%。
• 精炼锡10月进口量：现值526吨，涨跌幅-58.55%。
• 精炼锡10月出口量：现值1,480吨，涨跌幅-15.33%。
• 印尼精锡10月出口量：现值2,600吨，涨跌幅-45.83%。
• SMM精锡10月平均开工率：现值66.81%，涨跌幅53.23%。
• SMM焊锡10月企业开工率：现值73.10%，涨跌幅-2.27%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值305,600元/吨，涨跌幅2.79%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值12,000元/吨，涨跌幅0.00%。

库存变化

• SHEF库存周报：现值6,359.0吨，涨跌幅2.09%。
• 社会库存：现值7,825.0吨，涨跌幅2.23%。
• SHEF仓单（日度）：现值6,576.0吨，涨跌幅2.89%。
• LME库存（日度）：现值3,175.0吨，涨跌幅-0.63%。

锡观点

• 供应端持续紧张，冶炼厂加工费低位运行。
• 需求端华南地区表现较好，华东地区需求复苏缓慢。
• 基本面偏强，预计锡价维持偏强走势，建议逢回调低多。
• 后续需关注宏观政策变化及供应侧调整。

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二、工业硅

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9,450元/吨，涨跌幅-0.53%，基差-540元/吨。
• 华东SI4210工业硅：现值9,800元/吨，涨跌幅0.00%。
• 新疆99硅：现值8,900元/吨，涨跌幅0.00%。
• 基差（新疆）：现值790元/吨，涨跌幅1.28%。

月间价差

• 2512-2601：现值-8,910元/吨，涨跌幅-22,375.00%。
• 2601-2602：现值-15元/吨，涨跌幅-50.00%。
• 2602-2603：现值-5元/吨，涨跌幅0.00%。
• 2603-2604：现值-20元/吨，涨跌幅-。
• 2604-2605：现值10元/吨，涨跌幅166.67%。

基本面数据

• 全国工业硅产量：现值40.17万吨，涨跌幅-11.17%。
• 新疆工业硅产量：现值23.76万吨，涨跌幅0.83%。
• 云南工业硅产量：现值2.61万吨，涨跌幅-51.48%。
• 四川工业硅产量：现值2.67万吨，涨跌幅-48.48%。
• 全国开工率：现值64.82%，涨跌幅-4.84%。
• 新疆开工率：现值87.83%，涨跌幅1.15%。
• 云南开工率：现值23.17%，涨跌幅-39.07%。
• 四川开工率：现值11.10%，涨跌幅-70.56%。
• 有机硅DMC产量：现值21.76万吨，涨跌幅3.82%。
• 多晶硅产量：现值11.46万吨，涨跌幅-14.48%。
• 再生铝合金产量：现值68.20万吨，涨跌幅5.74%。
• 工业硅出口量：现值4.51万吨，涨跌幅-35.82%。

库存变化

• 新疆厂库库存（周度）：现值12.38万吨，涨跌幅2.82%。
• 云南厂库库存（周度）：现值3.35万吨，涨跌幅-1.76%。
• 四川厂库库存（周度）：现值2.51万吨，涨跌幅-0.40%。
• 社会库存（周度）：现值55.80万吨，涨跌幅1.45%。
• 仓单库存（日度）：现值3.61万吨，涨跌幅4.88%。
• 非仓单库存（日度）：现值52.19万吨，涨跌幅1.23%。

工业硅观点

• 现货价格企稳，期货价格震荡回落。
• 供需面暂无变化，下游开工率低，后期可能进一步走低。
• 多晶硅产量下降，但硅片产量上升，需关注累库压力。
• 交易策略以观望为主，注意期权波动风险。

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三、光伏产业

现货价格与基差

• N型复投料-平均价：现值52,300元/千克，涨跌幅-0.10%，基差-4,615元/吨。
• N型颗粒硅-平均价：现值50,000元/千克，涨跌幅-0.99%。
• N型料基差（平均价）：现值-4,615元/吨，涨跌幅9.15%。
• N型硅片-210mm-平均价：现值1.5000元/片，涨跌幅0.00%。
• N型硅片-210R-平均价：现值1.2000元/片，涨跌幅0.00%。
• 单晶Topcon电池片-210R-平均价：现值0.2730元/瓦，涨跌幅0.00%。
• Topcon组件-210mm（分布式）-平均价：现值0.6800元/瓦，涨跌幅0.00%。
• N型210mm组件-集中式项目-平均价：现值0.6900元/瓦，涨跌幅0.00%。

期货价格与月间价差

• 主力合约：现值56,915元/吨，涨跌幅-0.90%。
• 当月-连一：现值2,690元/吨，涨跌幅16.45%。
• 连一-连二：现值1,395元/吨，涨跌幅-12.54%。
• 连二-连三：现值540元/吨，涨跌幅-19.40%。
• 连三-连四：现值90元/吨，涨跌幅-47.06%。
• 连四-连五：现值220元/吨，涨跌幅-19.40%。
• 连五-连六：现值-980元/吨，涨跌幅-47.06%。

基本面数据（周度）

• 硅片产量：现值11.95 GW，涨跌幅-0.58%。
• 多晶硅产量：现值2.58万吨，涨跌幅7.50%。

基本面数据（月度）

• 多晶硅产量：现值11.46万吨，涨跌幅-14.48%。
• 多晶硅进口量：现值0.14万吨，涨跌幅11.96%。
• 多晶硅出口量：现值0.15万吨，涨跌幅-27.99%。
• 多晶硅净出口量：现值0.01万吨，涨跌幅-88.16%。
• 硅片产量：现值54.37 GW，涨跌幅-10.35%。
• 硅片进口量：现值0.11万吨，涨跌幅152.98%。
• 硅片出口量：现值0.75万吨，涨跌幅12.04%。
• 硅片净出口量：现值0.64万吨，涨跌幅2.51%。
• 硅片需求量：现值55.95 GW，涨跌幅-6.17%。

库存变化

• 多晶硅库存：现值29.10万吨，涨跌幅3.56%。
• 硅片库存：现值21.30 GW，涨跌幅9.23%。
• 多晶硅仓单：现值1,560.00手，涨跌幅0.65%。
• 多晶硅观点：现货价格企稳，期货价格震荡回落。
• 基本面：供过于求，下游开工率低，后期可能进一步下降。
• 库存：多晶硅和硅片库存均呈上升趋势，需关注累库压力。
• 交易策略：以观望为主，关注多晶硅价格承压情况。

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四、铝产业链

价格及价差

• SMM A00铝：现值22,020元/吨，涨跌幅1.01%。
• SMM A00铝升贴水：现值-60元/吨，涨跌幅-10.00%。
• 长江铝A00：现值22,010元/吨，涨跌幅1.01%。
• 长江铝A00升贴水：现值-70元/吨，涨跌幅-10.00%。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值2,760元/吨，涨跌幅0.00%。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值2,840元/吨，涨跌幅-0.35%。
• 氧化铝(山西)-平均价：现值2,810元/吨，涨跌幅-0.53%。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值2,885元/吨，涨跌幅0.00%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值2,900元/吨，涨跌幅0.00%。

比价和盈亏

• 电解铝进口盈亏：现值-1,929元/吨，涨跌幅77.10%。
• 氧化铝进口盈亏：现值51.92元/吨，涨跌幅-5.50%。
• 沪伦比值：现值7.58，涨跌幅0.01%。

月间价差

• AL 2512-2601：现值-5.00元/吨，涨跌幅35.00%。
• AL 2601-2602：现值-55.00元/吨，涨跌幅-5.00%。
• AL 2602-2603：现值-25.00元/吨，涨跌幅-10.00%。
• AL 2603-2604：现值-15.00元/吨，涨跌幅-10.00%。
• AO 2601-2605：现值-169.00元/吨，涨跌幅16.00%。
• AO 2605-2609：现值-96.00元/吨，涨跌幅2.00%。

基本面数据

• 氧化铝产量(11月)：现值743.94万吨，涨跌幅-4.44%。
• 国内电解铝产量(11月)：现值363.66万吨，涨跌幅-2.82%。
• 海外电解铝产量(11月)：现值249.92万吨，涨跌幅-3.50%。
• 电解铝进口量(10月)：现值24.84万吨，涨跌幅0.61%。
• 电解铝出口量(10月)：现值2.46万吨，涨跌幅-15.18%。
• 氧化铝开工率：现值79.47%，涨跌幅-2.51%。
• 铝型材开工率：现值52.00%，涨跌幅-0.95%。
• 铝线缆开工率：现值62.40%，涨跌幅-0.95%。
• 铝板带开工率：现值65.00%，涨跌幅-2.11%。
• 铝箔开工率：现值70.40%，涨跌幅0.00%。
• 原生铝合金开工率：现值60.20%，涨跌幅0.00%。

库存变化

• 中国电解铝社会库存：现值59.60万吨，涨跌幅0.00%。
• 中国铝棒社会库存：现值12.10万吨，涨跌幅-5.47%。
• 电解铝厂氧化铝库存：现值336.52万吨，涨跌幅0.58%。
• 氧化铝厂内库存：现值115.85万吨，涨跌幅1.20%。
• 氧化铝港口库存：现值12.7万吨，涨跌幅5.83%。
• LME库存：现值5.4万吨，涨跌幅3.57%。

铝观点

• 铝价震荡偏强，突破22,000元/吨。
• 宏观层面，美联储降息预期升温，日本央行加息预期升温，导致市场波动。
• 下游采购意愿增强，型材、线缆开工率好转，库存下降。
• 预计短期铝价维持偏强，主力合约参考区间21,600-22,400元/吨。

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五、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值120,400元/吨，涨跌幅0.33%。
• 1#金川镍：现值122,825元/吨，涨跌幅0.35%。
• 1#金川镍升贴水：现值4,900元/吨，涨跌幅1.03%。
• 1#进口镍：现值118,325元/吨，涨跌幅0.32%。
• 1#进口镍升贴水：现值400元/吨，涨跌幅0.00%。
• LME 0-3：现值-196美元/吨，涨跌幅0.68%。
• 期货进口盈亏：现值-1,448元/吨，涨跌幅65.68%。
• 沪伦比值：现值7.89，涨跌幅-0.03%。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：现值882元/镍点，涨跌幅-0.06%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值111,026元/吨，涨跌幅0.19%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值124,817元/吨，涨跌幅-3.60%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值133,177元/吨，涨跌幅-0.07%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值130,628元/吨，涨跌幅-0.19%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值127,474元/吨，涨跌幅-0.19%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值27,540元/吨，涨跌幅-0.07%。
• 电池级碳酸锂均价：现值85,150元/吨，涨跌幅0.95%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值88,500元/吨，涨跌幅0.00%。

月间价差

• 2601-2602：现值-180元/吨，涨跌幅-。
• 2602-2603：现值-280元/吨，涨跌幅-。
• 2603-2604：现值-230元/吨，涨跌幅-。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：现值28,192吨，涨跌幅-15.45%。
• 精炼镍进口量：现值9,741吨，涨跌幅-65.66%。
• SHFE库存：现值40,782吨，涨跌幅2.48%。
• 社会库存：现值55,349吨，涨跌幅5.91%。
• 保税区库存：现值2,200吨，涨跌幅-8.33%。

镍观点

• 沪镍维持区间震荡，宏观情绪改善但驱动有限。
• 供应端有所改善，但基本面压力仍制约价格。
• 镍矿价格下跌，印尼镍矿基准价走跌。
• 短期预计盘面震荡，主力参考116,000-120,000元/吨。

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六、不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值12,700元/吨，涨跌幅0.00%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值12,650元/吨，涨跌幅0.00%。
• 期现价差：现值445元/吨，涨跌幅9.88%。
• 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价：现值57美元/湿吨，涨跌幅0.00%。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值51元/吨度，涨跌幅0.00%。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值882元/镍点，涨跌幅-0.06%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8,000元/50基吨，涨跌幅0.00%。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值8,950元/吨，涨跌幅0.00%。

月间价差

• 2601-2602：现值-95元/吨，涨跌幅-15.00%。
• 2602-2603：现值-75元/吨，涨跌幅-25.00%。
• 2603-2604：现值-60元/吨，涨跌幅-10.00%。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)：现值178.70万吨，涨跌幅-0.72%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：现值42.35万吨，涨跌幅0.36%。
• 不锈钢进口量：现值12.41万吨，涨跌幅3.18%。
• 不锈钢出口量：现值35.81万吨，涨跌幅-14.43%。
• 不锈钢净出口量：现值23.40万吨，涨跌幅-21.54%。
• 300系社库(锡+佛)：现值49.20万吨，涨跌幅-2.06%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值29.82万吨，涨跌幅-1.44%。
• SHFE仓单：现值6.22万吨，涨跌幅-0.29%。

不锈钢观点

• 昨日不锈钢震荡小幅上涨，社库去化。
• 宏观层面，ADP数据低迷，降息预期提振市场。
• 产业层面，需求偏淡，钢厂减产保价。
• 短期预计维持偏弱震荡，主力参考12,300-12,700元/吨。

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七、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值22,990元/吨，涨跌幅0.88%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值22,880元/吨，涨跌幅0.79%。
• LME 0-3：现值-196美元/吨，涨跌幅0.68%。
• 进口盈亏：现值-4,393元/吨，涨跌幅+749.87%。
• 沪伦比值：现值7.47，涨跌幅+0.08%。

月间价差

• 2512-2601：现值-45元/吨，涨跌幅-10.00%。
• 2601-2602：现值-40元/吨，涨跌幅0.00%。
• 2602-2603：现值-10元/吨，涨跌幅+10.00%。
• 2603-2604：现值-10元/吨，涨跌幅+5.00%。

基本面数据

• 精炼锌产量(11月)：现值59.52万吨，涨跌幅-3.56%。
• 精炼锌进口量(10月)：现值1.88万吨，涨跌幅-16.94%。
• 镀锌开工率：现值58.20%，涨跌幅+1.66%。
• 压铸锌合金开工率：现值51.08%，涨跌幅-0.22%。
• 氧化锌开工率：现值56.45%，涨跌幅-0.92%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值14.03万吨，涨跌幅-5.27%。
• 保税区库存：现值7.75万吨，涨跌幅-12.82%。
• SHFE库存：现值9.79万吨，涨跌幅-11.46%。
• LME库存：现值16.28万吨，涨跌幅+0.42%。
• COMEX库存：现值43.43万短吨，涨跌幅+0.54%。
• SHFE仓单：现值3.21万吨，涨跌幅+10.94%。

锌观点

• 锌价震荡偏强，供应压力缓释。
• 降息预期提振锌价，出口空间打开。
• 原料库存累库，成品库存分化。
• 主力参考区间22,400-23,200元/吨。

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八、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值91,245元/吨，涨跌幅2.55%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值170元/吨，涨跌幅+30.00%。
• SMM 广东1#电解铜：现值91,135元/吨，涨跌幅2.45%。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值75元/吨，涨跌幅-10.00%。
• SMM湿法铜：现值91,090元/吨，涨跌幅2.53%。
• SMM湿法铜升贴水：现值15元/吨，涨跌幅+15.00%。
• 精废价差：现值5,143元/吨，涨跌幅+18.07%。
• LME 0-3：现值88.38美元/吨，涨跌幅+19.20%。

月间价差

• 2512-2601：现值-20元/吨，涨跌幅+40.00%。
• 2601-2602：现值-40元/吨，涨跌幅-50.00%。
• 2602-2603：现值10元/吨，涨跌幅+10.00%。

基本面数据

• 电解铜产量(11月)：现值110.31万吨，涨跌幅+1.05%。
• 电解铜进口量(10月)：现值28.21万吨，涨跌幅-15.61%。
• 进口铜精矿指数：现值-42.75美元/吨，涨跌幅1.02%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值72.31万吨，涨跌幅+2.58%。
• 电解铜制杆开工率：现值66.41%，涨跌幅-2.78%。
• 再生铜制杆开工率：现值18.29%，涨跌幅0.00%。

库存变化

• 境内社会库存：现值15.89万吨，涨跌幅-8.41%。
• 保税区库存：现值7.75万吨，涨跌幅-12.82%。
• SHFE库存：现值9.79万吨，涨跌幅-11.46%。
• LME库存：现值16.28万吨，涨跌幅+0.42%。
• COMEX库存：现值43.43万短吨，涨跌幅+0.54%。
• SHFE仓单：现值3.21万吨，涨跌幅+10.94%。

铜观点

• LME注销仓单增加，铜价偏强运行。
• 宏观层面，关注12月FOMC及国内政治局会议。
• 基本面方面，供应偏紧，矿端紧缺，国内铜元素紧缺。
• 长单TC谈判及副产品价格走势需关注。
• 主力合约参考区间88,500-89,500元/吨。

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九、碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：现值94,000元/吨，涨跌幅-0.37%。

基本面数据

• 多晶硅产量：现值11.46万吨，涨跌幅-14.48%。
• 多晶硅进口量：现值0.14万吨，涨跌幅+11.96%。
• 多晶硅出口量：现值0.15万吨，涨跌幅-27.99%。
• 多晶硅净出口量：现值0.01万吨，涨跌幅-88.16%。
• 硅片产量：现值54.37 GW，涨跌幅-10.35%。
• 硅片进口量：现值0.11万吨，涨跌幅+152.98%。
• 硅片出口量：现值0.75万吨，涨跌幅+12.04%。
• 硅片净出口量：现值0.64万吨，涨跌幅+2.51%。
• 硅片需求量：现值55.95 GW，涨跌幅-6.17%。

库存变化

• 多晶硅库存：现值29.10万吨，涨跌幅+3.56%。
• 硅片库存：现值21.30 GW，涨跌幅+9.23%。
• 多晶硅仓单：现值1,560.00手，涨跌幅+0.65%。

碳酸锂观点

• 电池级碳酸锂价格小幅下跌，整体市场偏弱。
• 需关注多晶硅和硅片库存变化及需求情况。
• 市场仍以震荡为主，主力参考区间94,000元/吨。

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十、总结

主要观点

1. 锡：供应紧张，需求韧性较强，预计维持偏强走势。
2. 工业硅：基本面偏弱，需关注累库压力。
3. 光伏：多晶硅和硅片库存上升，价格承压。
4. 铝：宏观预期改善，基本面支撑偏强，短期震荡。
5. 镍：供应压力持续，价格维持区间震荡。
6. 不锈钢：需求疲软，库存去化不畅，价格偏弱。
7. 锌：供应压力缓释，价格震荡偏强。
8. 铜：供应偏紧，宏观预期改善，价格偏强。
9. 碳酸锂：价格小幅下跌，需关注库存及需求变化。

关键信息

• 宏观因素：美联储降息预期升温，日本央行加息预期升温，影响市场波动。
• 基本面：多数金属供应偏紧，需求复苏缓慢，库存变化影响价格走势。
• 交易策略：以观望为主，关注库存变化、TC谈判、政策导向及市场情绪。

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数据来源

• Wind、SMM、Mysteel、广发期货研究所

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免责声明

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• 投资有风险，市场有波动，投资者需自行承担风险。