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报告摘要

铝产业链期现日报总结

核心内容概述

2024年3月15日，铝产业链整体呈现震荡走势，价格小幅上涨，部分区域供应恢复预期增强，但下游需求仍偏弱，库存季节性累积，市场关注两会后复产进度及需求恢复情况。

主要观点

铝价上涨：SMM A00铝及长江铝A00价格分别上涨0.57%和0.63%，主要受供应端恢复预期影响。
氧化铝价格稳定：山东、河南、贵州、广西等地氧化铝价格多数维持平稳，仅山西略有下跌。
进口盈亏改善：铝进口盈亏由-72元/吨小幅回升至-71元/吨，但整体仍为亏损状态。
西南地区复产预期：云南电解铝因水库水位高于去年同期，存在提前复产可能，关注实际复产情况。
库存与需求：铝锭、铝棒季节性累库，下游整体弱复苏，关注两会后需求回归进度。
操作建议：多单注意利润保护，关注19500元/吨压力位。

关键信息

价格及价差：
- SMM A00铝：19260元/吨（+0.57%）
- 长江铝A00：19270元/吨（+0.63%）
- 氧化铝（山东）：3240元/吨（持平）
- 氧化铝（河南）：3355元/吨（持平）
- 氧化铝（山西）：3315元/吨（-0.15%）
- 氧化铝（广西）：3365元/吨（持平）
- 氧化铝（贵州）：3335元/吨（持平）
- 铝升贴水：10元/吨（+40元/吨）
- 长江铝升贴水：20元/吨（+50元/吨）
比价与盈亏：
- 进口盈亏：-71元/吨（+1.1元/吨）
- 沪伦比值：8.51（-0.01）
月间价差：
- 2403-2404：40元/吨（+50元/吨）
- 2404-2405：10元/吨（-5元/吨）
- 2405-2406：50元/吨（-15元/吨）
- 2406-2407：65元/吨（-10元/吨）
基本面数据：
- 氧化铝产量（2月）：628.06万吨（-6.54%）
- 电解铝产量（2月）：333.40万吨（-6.40%）
- 电解铝进口量（12月）：17.52万吨（-1.9万吨）
- 电解铝出口量（12月）：1.48万吨（-0.7万吨）
开工率：
- 铝型材开工率：51.80%（+1.8%）
- 铝线缆开工率：60.00%（持平）
- 铝板带开工率：75.20%（+0.8%）
- 铝箔开工率：76.30%（持平）
- 原生铝合金开工率：49.00%（持平）
库存：
- 中国电解铝社会库存：84.29万吨（+2.67%）
- LME库存：57.3万吨（-0.48%）

总结

铝产业链整体表现震荡，铝价小幅上涨，供应端逐步恢复，但下游需求仍偏弱，库存季节性累积。关注两会后复产进度及需求回暖情况，操作上建议多单注意利润保护，关注19500元/吨压力位。

锌产业期现日报总结

核心内容概述

锌价小幅上涨，但供应端受海外矿山影响，国内锌矿加工费低位，库存维持稳定，市场对需求复苏持谨慎态度。

主要观点

锌价上涨：SMM 0#锌锭及广东地区价格分别上涨0.70%和0.75%。
升贴水变化：广东地区升贴水持平，但整体升贴水有所下调。
进口盈亏改善：进口盈亏由-479元/吨回升至-45元/吨。
海外矿山影响：俄罗斯Ozernoye锌矿投产时间推迟，供应端扰动持续。
国内需求：下游节后复工，但备货意愿偏弱，库存维持稳定。
操作建议：预计锌价震荡运行，关注21300-21500元/吨区间，多单注意利润保护。

关键信息

价格及价差：
- SMM 0#锌锭：21450元/吨（+0.70%）
- SMM 0#锌锭（广东）：21450元/吨（+0.75%）
- 锌升贴水（广东）：-45元/吨（持平）
- 进口盈亏：-510元/吨（-30.3元/吨）
比价与盈亏：
- 沪伦比值：8.32（-0.01）
月间价差：
- 2403-2404：-60元/吨（+15元/吨）
- 2404-2405：-15元/吨（-15元/吨）
- 2405-2406：35元/吨（-5元/吨）
- 2406-2407：80元/吨（-5元/吨）
基本面数据：
- 精炼锌产量（2月）：50.96万吨（-10.12%）
- 精炼锌进口量（12月）：0万吨（-2.3万吨）
- 精炼锌出口量（12月）：0万吨（-0.3万吨）
开工率：
- 镀锌开工率：63.62%（+10.2%）
- 压铸锌合金开工率：55.28%（+9.2%）
- 氧化锌开工率：59.50%（+9.3%）
库存：
- 中国锌锭七地社会库存：18.79万吨（+4.22%）
- LME库存：26.8万吨（-0.78%）

总结

锌价小幅上涨，供应端受海外矿山影响，国内需求恢复偏慢，库存维持稳定。预计锌价震荡运行，操作上建议关注21300-21500元/吨区间，多单注意利润保护。

锡产业期现日报总结

核心内容概述

锡价震荡运行，库存创新高，供应端扰动持续，但新能源需求预期向好。

主要观点

锡价下跌：SMM 1#锡价格下跌0.34%，LME 0-3升贴水微调。
库存创新高：境内社会库存、保税区库存均创历史新高。
供应端扰动：缅甸锡矿仍未复产，印尼精锡出口恢复缓慢。
新能源需求：全球半导体销售额持续上涨，对锡需求形成支撑。
操作建议：锡价高位震荡，关注21-22.5万元/吨区间，多单注意利润保护。

关键信息

价格及价差：
- SMM 1#锡：218750元/吨（-0.34%）
- LME 0-3升贴水：-222美元/吨（+5美元/吨）
- 期货进口盈亏：-8025元/吨（+554元/吨）
月间价差：
- 2403-2404：-80元/吨（-480元/吨）
- 2404-2405：-350元/吨（+100元/吨）
- 2405-2406：-210元/吨（-70元/吨）
供需及库存：
- 中国精炼镍产量（2月）：24600吨（-2.77%）
- 精炼镍进口量（12月）：8701吨（+21.35%）
- SHFE库存：19016吨（+2.50%）
- LME库存：74178吨（-0.49%）
成本与价格：
- 一体化MHP生产电积镍成本：112062元/吨（-2.89%）
- 电池级硫酸镍均价：29750元/吨（+0.68%）
- 电池级碳酸锂均价：112250元/吨（+1.13%）

总结

锡价震荡运行，库存创新高，供应端扰动持续，新能源需求预期向好，但国内供应偏强，价格上方空间受限，操作上建议关注21-22.5万元/吨区间，多单注意利润保护。

铜产业期现日报总结

核心内容概述

铜价上涨，市场受国内冶炼厂联合减产及新能源需求支撑，但海外降息预期反复，库存累积压制上涨空间。

主要观点

铜价上涨：SMM 1#电解铜及湿法铜价格分别上涨3.19%和3.18%。
成本变化：一体化MHP生产电积镍成本下降，外采高冰镍成本略有上升。
新能源需求：电池级硫酸镍、碳酸锂价格温和上涨，需求回暖预期增强。
海外减产：海外多国镍企宣布减产，对市场形成支撑。
库存与开工率：国内库存季节性累积，SHFE仓单增加，需求恢复偏慢。
操作建议：关注70000元/吨支撑，多单注意利润保护，中线维持低多思路。

关键信息

价格及价差：
- SMM 1#电解铜：71845元/吨（+3.19%）
- SMM湿法铜：71785元/吨（+3.18%）
- 电池级硫酸镍均价：29750元/吨（+0.68%）
- 电池级碳酸锂均价：112250元/吨（+1.13%）
- 期货进口盈亏：-8025元/吨（+554元/吨）
月间价差：
- 2403-2404：-80元/吨（-480元/吨）
- 2404-2405：-350元/吨（+100元/吨）
- 2405-2406：-210元/吨（-70元/吨）
供需及库存：
- 中国精炼镍产量（2月）：24600吨（-2.77%）
- 精炼镍进口量（12月）：8701吨（+21.35%）
- SHFE库存：19016吨（+2.50%）
- LME库存：74178吨（-0.49%）
开工率：
- 电解铜制杆开工率：71.32%（-3.02%）
- 再生铜制杆开工率：47.39%（+4.21%）

总结

铜价上涨，受国内联合减产及新能源需求支撑，但海外降息预期反复，库存累积压制上涨空间，操作上建议关注70000元/吨支撑，多单注意利润保护，中线维持低多思路。

不锈钢产业期现日报总结

核心内容概述

不锈钢价格小幅下跌，供应端复产带动，但需求恢复缓慢，库存季节性累积，成本支撑有限。

主要观点

不锈钢价格下跌：304/2B及304/No.1价格分别下跌0.73%和0.74%。
成本支撑：短流程与长流程成本维持稳定，但短流程利润下降。
供应恢复：3月钢厂复产，对价格形成支撑。
需求疲弱：下游复工缓慢，需求恢复不理想，库存季节性累积。
操作建议：不锈钢价格震荡运行，关注13500-14000元/吨区间。

关键信息

价格及价差：
- 304/2B（无锡）：13600元/吨（-0.73%）
- 304/2B（佛山）：13600元/吨（-0.73%）
- 304/No.1（无锡）：13200元/吨（持平）
- 304/No.1（佛山）：13450元/吨（-0.74%）
- 期现价差：210元/吨（+30元/吨）
- 冷热价差：400元/吨（-100元/吨）
原料及成本：
- 短流程参考成本：13886元/吨（持平）
- 长流程参考成本：14090元/吨（+3元/吨）
- 短流程参考利润：-286元/吨（-100元/吨）
库存及开工率：
- 300系社库（锡+佛）：58.31万吨（-1.72%）
- 300系冷轧社库（锡+佛）：38.36万吨（+1.02%）
- SHFE仓单：13.05万吨（+5.57%）