20220825-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_583kb

有色金属晨报总结（2022年8月25日）

核心内容概述

2022年8月25日的有色金属晨报主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场走势与交易策略。整体来看，市场受到宏观政策、能源价格、供应恢复及库存变化等多重因素影响，呈现出分化趋势。部分品种如铜和锌在供应端有所修复，但需求端依然疲软，宏观情绪偏弱，导致价格走势反复，建议投资者以观望为主。

主要观点分析

铜

• 市场表现：伦铜上涨，但铜价处于易涨难跌状态。
• 供应端：湖北、安徽、浙江地区冶炼厂逐步恢复生产，但江西地区因疫情影响仍存在供应不确定性。
• 进口风险：某大型贸易商资金问题引发市场对进口的担忧，叠加9月消费旺季预期，市场对挤仓的预期较强。
• 库存情况：库存处于极低水平，持续去库。
• 交易策略：短期建议观望，关注10日均线支撑。

铝

• 市场表现：沪铝09合约跌破1.9万元关口，表现偏弱。
• 供应端：欧罢工结束，部分减产预期落空，海德鲁和美铝产能恢复。
• 国内供应：元豪铝业投产，预计9月底产量增加5.34万吨，缓解供应压力。
• 需求端：整体需求仍偏弱，叠加天气降温，能源价格回落风险存在。
• 交易策略：短期建议观望，关注布伦通道中轨压力位。

锌

• 市场表现：沪锌震荡整理，09合约小幅上涨。
• 供应端：欧洲能源价格高位运行，但BOLIDEN减产风险降低，对锌价支撑减弱。
• 国内供应：高温天气消退，限电影响减弱，9月产量预计环比增加至53-54万吨。
• 现货市场：南北升贴水价差较大，跨区域套利机会存在，但成交清淡。
• 交易策略：短期建议观望，关注10日线或现货价格附近布局空单。

镍 & 不锈钢

• 市场表现：沪镍主力合约换月收跌，不锈钢维持震荡走势。
• 供应端：镍铁价格回落，不锈钢成本支撑走弱，供应端中国和印尼此消彼长。
• 需求端：受限电影响，汽车零部件供应受阻，终端需求疲软。
• 库存情况：沪镍库存维持在2000吨以上，伦镍亚洲仓库持续去库。
• 交易策略：短期以观望为主，或在反弹后压力位附近布局沽空；不锈钢合约09-10价差290元/吨，建议关注成本支撑走弱后的空单机会。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观风险：美联储加息预期增强，全球央行年会可能对市场情绪产生影响。
• 供应不确定性：部分地区仍受疫情或限电影响，导致供应不稳定。
• 能源价格波动：欧洲能源价格高位运行，对铝、锌等品种形成支撑，但存在回落风险。
• 库存与升水：库存持续去化，但升水支撑减弱，价格缺乏持续上涨动力。

作者信息

• 研究员：王颖颖
• 期货从业证号：F3039600
• 投资咨询从业证号：Z0014913
• 联系方式：电话：021-65789219，邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。投资者应独立判断，谨慎操作。