20220807-德邦证券-建筑材料行业周观点_玻璃库存拐点或现_关注需求复苏持续性_19页

建筑材料行业周观点总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月建筑材料行业的市场表现、板块走势及投资机会，重点聚焦水泥、玻璃、玻纤等细分领域。结合行业政策、市场供需变化及企业基本面，提出了当前市场情绪及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 建筑材料（SW）指数本周环比下降 3.06%，沪深300指数同期下降 0.27%。
• 周内主力资金净流出 23.41亿元。
• 周涨幅前的股票包括 信义玻璃、科顺股份，而 中材科技、三棵树、兔宝宝、中国联塑 周内跌幅居前。

2. 水泥板块分析

2.1 分地区价格与库存表现

• 华北地区：河北区域水泥价格推涨，但下游需求仍偏弱；北京出货较好，但库存高位。
• 东北地区：东三省水泥价格推涨，错峰生产有效调节供应，部分区域价格稳定。
• 华东地区：苏闽鲁部分区域价格上调，江西计划执行错峰生产。
• 中南地区：两广整体价格推涨，湖北、河南执行错峰生产，库存高位。
• 西南地区：渝贵部分区域价格推涨，四川及云南价格偏弱，库存压力大。
• 西北地区：价格平稳，多数企业执行错峰生产，库存高位。

2.2 行业观点

• 8月水泥价格有望恢复性上涨：随着高温和雨水影响减弱，基建稳增长发力，各地错峰生产执行良好，供需关系改善。
• 地产需求有望触底反弹：政策持续落地，地产纾困逐步推进，地产链仍是稳经济的重要一环。
• 建议关注龙头股：如 海螺水泥、华新水泥，以及弹性标的 上峰水泥。
• 长期视角：碳中和政策推动供给侧改革，龙头企业有望进一步提升市场份额。

3. 玻璃板块分析

3.1 下游补库与价格调整

• 全国浮法玻璃在产产能：304条生产线，日熔量约 172840吨，本周库存环比下降 2.7%。
• 下游补库加速：多地原片企业欲涨价促稳，贸易商及加工厂开启补库。
• 行业冷修产线增多：供给收缩支撑价格，政策端地产政策放松，竣工回暖预期增强。

3.2 行业观点

• 库存拐点或现：随着补库和供给收缩，玻璃价格有望企稳回升。
• 建议关注企业：如 旗滨集团、信义玻璃、亚玛顿、安彩高科，其中 旗滨集团 拥有成本优势和成长性业务；亚玛顿 在光伏玻璃超薄化方面领先；安彩高科 拥有超白浮法光热玻璃产能。

4. 玻纤板块分析

4.1 价格走势

• 无碱粗纱价格继续下行：2400tex缠绕直接纱主流含税价格 5474元/吨，环比下跌 2.49%。
• 电子纱价格小幅回落：主流成交价在 9300-9400元/吨，环比下跌 3.11%。
• 电子布价格稳定：主流报价在 4.0-4.1元/米，环比小幅下降。

4.2 行业观点

• 结构性机会仍存：新能源汽车和风电装机回暖，支撑热塑纱和高端产品需求。
• 新增供给有限：行业供需匹配，高景气度持续性或超预期。
• 建议关注企业：如 中国巨石、中材科技、长海股份，当前板块估值较低，性价比突出。

投资建议

优先关注板块：

• 新材料板块：受益于地产和基建回暖，成长性业务发展迅速。
• 消费建材板块：防水材料龙头（如 东方雨虹）及消防龙头（如 青鸟消防）具备抗风险能力，有望走出α收益。

建议关注个股：

• 水泥：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥
• 玻璃：旗滨集团、信义玻璃、亚玛顿、安彩高科
• 玻纤：中国巨石、中材科技、长海股份
• 消费建材：东方雨虹、青鸟消防、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材

风险提示

• 固定资产投资低于预期
• 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻
• 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期
• 原材料价格大幅上涨带来成本压力

关键数据支持

• 水泥价格：全国高标水泥价格环比上涨 0.3%
• 玻璃库存：全国玻璃库存约 7226万重箱，环比下降 2.7%
• 玻纤产能：2022年新增产能有限，行业供需匹配

信息披露

• 分析师：闫广（德邦证券建材首席分析师）
• 研究助理：杨东谕（德邦证券建材行业研究助理）
• 联系方式：
  • 闫广：邮箱 yanguang@tebon.com.cn
  • 杨东谕：邮箱 yangdy@tebon.com.cn

投资评级说明

法律声明

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