20240225-国信期货-沥青月报_油价支撑_沥青走势震荡_10页_1mb

总结报告：国信期货沥青月报（2024年2月）

主要结论

• 国际油价因中东地缘政治风险企稳在80美元/桶以上，为能源板块提供更多支撑。能源相关商品价格随油价反弹持续走强，成本端利好沥青市场。
• 沥青市场需求疲软，尤其在2024年第一季度，属于季节性淡季，北方地区开工受限，南方低温影响需求，整体呈现“供需两弱”的格局。
• 技术面上，沥青主力合约支撑位在3700元/吨附近，建议震荡操作策略。

沥青市场现状

• 国际油价影响：中东地缘政治风险（如叙利亚和红海危机）导致油价反弹，原油库存下降支撑底部，但经济复苏缓慢抑制需求，油价中枢可能稳中有升。
• 沥青需求：中国12月和1月沥青产量下降，进口和出口量波动，下游需求不足源于资金压力和季节性因素，整体库存率较高。
• 供应端：OPEC和美国产量变化频繁，美国页岩油增产部分弥补减产缺口，但中长期库存下降趋势支撑原油价格。

后市展望

• 短期，原油基本面修复和地缘政治风险支撑油价，沥青价格震荡为主；长期，供需双弱格局或持续，需求受经济政策影响，需关注地方政府投资动向。
• 建议操作以震荡思路为主，关注技术支撑位，避免过度乐观。

免责声明：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。