20220517-开源证券-上市保险公司4月保费收入点评_负债端未见改善_关注Q2增员情况及疫情后续影响_6页_685kb

保险行业分析总结

核心内容

2022年5月17日发布的保险行业研究报告指出，当前保险行业整体处于调整期，但长期发展趋势仍被看好。报告重点分析了2022年4月上市险企的保费收入表现、行业走势及未来展望，并对相关公司进行了估值分析与投资建议。

主要观点

• 行业整体趋势：投资评级为“看好”，预计行业将超越整体市场表现。行业走势显示，短期险企受疫情冲击有所承压，但长期来看，车险及意健险景气度仍处于高位。
• 寿险业务分化明显：2022年4月，6家上市险企寿险总保费同比增速分化显著。中国人保、新华保险及中国太平同比增速改善，而中国平安、中国人寿和中国太保则承压。预计5、6月份仍将受到2021年同期低基数影响，NBV同比压力有所缓解。
• 财险业务受短期疫情拖累：4月财险保费同比增速为2.3%，较3月下降7.9个百分点，主要因疫情导致新车销售下滑，拖累车险业务。但随着防疫政策优化及复工复产，车险景气度有望修复。
• 增员情况是关键观察点：Q2是险企增员的重要窗口期，人力规模与产能变化将反映转型进展。转型力度较大的公司可能仍面临一定压力。
• 中国人保表现突出：中国人保寿险及健康险板块4月总保费同比大幅增长71.3%，主要得益于短期险业务的爆发式增长，尤其是人保健康短期险同比高增438.4%。

关键信息

4月寿险保费表现

4月财险保费表现

中国人保寿险及健康险板块表现

中国人保财险业务表现

投资建议

• 推荐公司：中国平安、中国太保、中国财险（H股）及转型领先的中国人寿。
• 估值表（部分）：

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 长端利率超预期下行
• 疫情反复影响线下活动

估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析与估值方法基于合理假设，不同假设可能导致分析结果存在较大差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者需谨慎对待。

法律声明

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