20211115-东北证券-东北地产周报_央行首次公布个人住房贷款月度数据_按揭边际修复持续兑现_28页_2mb

房地产行业周报总结（2021年11月15日）

核心内容概览

• 市场表现：A股房地产板块上周上涨8.46%，表现优于上证综指、深证成指及沪深300；H股板块下跌3.78%，表现位于下游。
• 行业动态：央行首次单独公布个人住房贷款月度数据，显示按揭边际修复，释放“两维护”信心。同时，地方政府积极出台政策以稳定房地产市场。
• 土地市场：全国百城土地成交面积环比上升34.5%，但同比大幅下降70.3%；楼面价环比上升48.6%，同比上升17.0%；溢价率下降至1.0%。
• 成交市场：新房成交面积环比下降13.3%，同比24.1%；二手房成交面积环比微降0.4%，同比下降41.0%。
• 推盘去化：商品房推盘面积环比上升2.5%，同比上升18.1%；去化周期为20.6月，环比上升0.4月；批售比上升至1.45。

主要观点

1. 市场表现

• A股房地产板块表现强劲，上涨8.46%，显著高于上证综指、深证成指和沪深300。
• H股板块表现疲软，下跌3.78%，显著落后于恒生指数。
• 个股表现分化，A股中保利发展涨幅最大，达21.49%；H股中融创中国涨幅最大，达24.02%。

2. 行业新闻

• 央行强调遏制金融服务业垄断和资本无序扩张，维护房地产市场平稳健康发展。
• 地方政府如义乌、哈尔滨等出台政策，降低预售条件、支持楼市发展，显示对市场下行的积极应对。

3. 土地市场

• 全国百城土地成交面积环比上升34.5%，但同比大幅下降70.3%。
• 楼面价环比上升48.6%，同比上升17.0%，显示土地市场底部反弹迹象。
• 一线城市土地成交面积大幅下降，三线城市有所回升，溢价率整体下降。

4. 成交市场

• 新房成交面积环比下降13.3%，同比24.1%，市场整体仍处于下行趋势。
• 二手房成交面积环比微降0.4%，同比下降41.0%，显示市场疲软。
• 34城新房成交面积环比上升3.5%，但同比下降20.7%，市场复苏迹象不明显。

5. 推盘去化

• 商品房推盘面积环比上升2.5%，同比上升18.1%，显示房企推盘意愿增强。
• 去化周期为20.6月，环比上升0.4月，显示去化压力仍存。
• 批售比上升至1.45，显示销售与推盘的匹配度有所改善。

关键信息

• 央行数据：10月新增个人住房贷款3481亿元，环比改善1013亿元，但仍未恢复至2015年以来的月度均值。
• 政策支持：地方政府积极出台政策，如降低预售条件、支持保障性住房建设，以稳定市场。
• 融资改善：多个头部房企获准发行中票，显示行业融资环境有所改善。
• 市场趋势：整体市场景气度仍处下行，但部分城市如杭州、南京、苏州等出现小幅回升。
• 风险提示：行业资金面可能超预期收紧，市场表现可能超预期下行。

投资建议

• 推荐房企：A股推荐万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股；H股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。
• 政策导向：政策端边际宽松，但不意味着调控转向，更关注“维护住房消费者的合法权益”。
• 行业前景：行业beta趋势性向上，稳健绿档房企将加速集中。

财务数据概览

• 行业数据：成分股数量129只，总市值6984亿，市盈率11.57，市净率0.77，资产负债率125.12%。
• 重点公司：万科A、保利发展、金科股份、新城控股、阳光城等公司发布经营数据，显示销售和融资动态。

图表目录（摘要）

• 图1：沪深300与申万房地产板块
• 图2：申万板块周涨跌幅比较
• 图3：恒生指数与东北地产内房股指数
• 图4：恒生指数板块周涨跌幅比较
• 图5：百城单周土地供应成交面积及供销比
• 图6：分线城市土地供应面积及同环比增速
• 图7：分线城市土地溢价率数据
• 图8：百城单周土地成交楼面价
• 图9：分线城市土地供销比数据
• 图10：分线城市土地成交楼面价及同环比增速
• 图11：百城单周土地成交溢价率
• 图12：分线城市单周供销比（移动平均3月）
• 图13：34城成交同环比增速情况
• 图14：重点城市新房本周成交
• 图15：34城单周成交面积及同比
• 图16：一线城市单周成交面积及同比
• 图17：二线城市单周成交面积及同比
• 图18：三四线城市单周成交面积及同比
• 图19：34城周成交面积
• 图20：34城月度成交及同环比
• 图21：上周样本城市二手房成交
• 图22：15城二手房成交同环比增速
• 图23：上周15城二手房成交
• 图24：上周一线城市二手房成交
• 图25：上周二线城市二手房成交
• 图26：上周三四线城市二手房成交
• 图27：15城月度成交及同环比
• 图28：2021年9月住宅价格及同环比增速
• 图29：2021年9月住宅价格指数同环比
• 图30：2021年9月一手住宅价格指数同环比
• 图31：2021年9月二手住宅价格指数同环比

风险提示

• 行业资金面可能超预期收紧。
• 市场表现可能超预期下行。

总结

• 房地产市场整体仍处于下行趋势，但部分城市出现小幅回升。
• 政策端边际宽松，但调控目标转向“维护住房消费者的合法权益”。
• 央行数据显示按揭边际修复，行业信贷改善持续兑现。
• 多地出台政策支持楼市，地方政府积极应对市场下行。
• 头部房企融资改善，但行业整体仍面临较大压力。