20221225-华泰期货-饲料周报_下游开启节前备货_豆粕震荡反弹_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了豆粕、菜粕和玉米等农产品的市场情况，重点围绕供需关系、价格走势及未来展望展开，同时提供了相关图表数据支持。

主要观点

豆粕市场

• 价格走势：豆粕期货2305合约上周收盘价为3788元/吨，环比上涨0.96%；现货价格在不同地区有所波动，整体基差有所下降。
• 供需分析：
  • 供应端：11月大豆进口量达735万吨，环比增加322万吨；油厂压榨量为210.82万吨，开机率73.28%；豆粕结转库存环比增加6.39万吨。
  • 需求端：豆粕市场成交55.11万吨，环比增加4.87万吨；饲料企业节前备货支撑价格。
• 后市展望：由于阿根廷大豆主产区持续干旱，国际大豆处于紧平衡状态，若天气不利，豆粕仍有上涨空间。但猪价下跌导致饲料需求下降，需关注南美天气变化。

菜粕市场

• 价格走势：菜粕期货2305合约上周收盘价为3054元/吨，环比上涨1.16%；现货价格部分地区下降，福建地区无报价。
• 供需分析：
  • 供应端：油厂菜籽压榨量为10.4万吨，环比减少3.2万吨；菜粕产量为6.03万吨，环比减少1.86万吨。
  • 需求端：菜粕提货量为5.5万吨，环比减少2.26万吨。
  • 库存：进口菜籽库存环比上涨22.7万吨，油厂菜粕库存环比上涨0.5万吨。
• 后市展望：需关注南美大豆产量变化及国内饲料需求走势。

玉米市场

• 价格走势：玉米期货2303合约上周收盘价为2752元/吨，环比下跌2.31%；玉米淀粉期货2303合约为2857元/吨，环比下跌2.29%；现货价格下跌，基差下降。
• 供需分析：
  • 供应端：11月玉米进口量91万吨，环比增加65.45%；国内玉米收获进度为70%，产量1840万吨，单产6.27吨/公顷。
  • 需求端：深加工企业玉米消费量环比减少，企业采购意愿较低，玉米价格延续弱势。
  • 库存：北方四港玉米库存减少15.1万吨，深加工企业玉米库存环比增加4.38%。
• 后市展望：预计短期内玉米价格震荡运行，需关注乌克兰冲突对产量的影响及国内节前售粮需求。

关键信息

策略建议

• 豆粕：单边谨慎看涨。
• 菜粕：单边谨慎看涨。
• 玉米：单边谨慎看涨。

风险提示

• 豆粕：产区降雨改善可能影响产量。
• 菜粕：饲料需求持续走弱可能影响价格。
• 玉米：供应端若出现改善，价格可能承压。

图表概览

• 豆粕相关图表：包括进口量、压榨量、库存、现货均价、合约价差、基差等。
• 菜粕相关图表：包括进口量、压榨量、库存、现货均价、合约价差、基差等。
• 玉米相关图表：包括进口量、产量、库存、现货均价、合约价差、深加工企业消费量等。

总结

整体来看，豆粕、菜粕和玉米市场均受到国内外供需变化及天气因素的影响。豆粕因南美干旱和下游节前备货支撑价格，呈现震荡反弹趋势；菜粕市场受供应减少及需求疲软影响，价格相对稳定；玉米市场因国内消费低迷和国际产量预期下降，价格延续弱势，短期内预计震荡运行。投资者需密切关注南美天气变化及国内供需动态。