20150615-申万宏源-化工周报_开工率回升致PTA下跌_MDI_持续下跌_22页_1mb

化工周报总结（2015年6月6日-2015年6月12日）

核心内容

本周化工品价格整体呈现涨跌互现的格局，环比上涨品种占26%，持平占44%，下跌占30%。整体平均涨幅为0.3%。涨幅前五的化工品包括东南亚丁二烯（14.3%）、华东苯酚（10.4%）、华东纯苯（9.2%）、亨利港天然气（8.1%）和东南亚苯乙烯（6.0%）。跌幅前五的化工品包括波罗的海一铵（-11.3%）、PVC糊树脂（-3.9%）、华东聚合MDI市场价（-3.4%）、华东电石（-2.9%）和华东苯胺（-2.5%）。

主要观点

石油化工

• 原油价格：美国原油库存持续下降，支持油价小幅回升，Brent和WTI原油期货价格分别上涨0.8%和1.4%，报于62.7和59.96美元/桶。
• 成品油价格：国内汽、柴油价格分别下调110、105元/吨，报于7235、6255元/吨。东南亚丁二烯暴涨14.3%，报于1360美元/吨，国内丁二烯价格也维持上涨趋势。
• 三烯价格：东南亚乙烯、丙烯分别上涨0.7%，而丁二烯上涨14.3%。三烯与石脑油价差有所变化，乙烯-石脑油价差下降3.1%，丙烯-石脑油价差下降7.4%，丁二烯-石脑油价差上涨19.6%。
• 合成树脂：东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS分别下跌0.7%、2.2%、0.8%、2.2%、2.1%。合成树脂价差整体呈现下跌趋势，范围在-6.7%至-4.7%之间。
• 芳烃：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯分别上涨9.1%、1.8%、1.1%、6.0%。纯苯-石脑油价差上涨13.1%，甲苯-石脑油价差下降8.7%，对二甲苯-石脑油价差下降7.3%，苯乙烯-石脑油价差上涨5.1%。
• 乙二醇：上海石化乙二醇出厂价上涨2.8%，报于7400元/吨。
• 醋酸乙烯：北京有机醋酸乙烯价格持稳，报于6400元/吨。
• 丙烯腈：上海石化丙烯腈出厂价下跌2.0%，报于9700元/吨。
• 丙烯酸及其衍生物：丙烯酸、丙烯酸甲酯、乙酯、丁酯价格持稳，分别报于7000、8600、10300、9000元/吨。
• 环氧丙烷：山东滨化环氧丙烷价格下跌1.8%，报于11000元/吨。
• 丁酮：齐翔腾达丁酮价格持稳，报于7050元/吨，丁酮-丁烷价差持稳，报于2550元/吨。

基础化工

• 尿素：国内尿素出厂价、批发价、零售价分别为1700、1850、1930元/吨。印度STC发布不定量尿素进口标购，巩固国际市场价格。
• 合成氨：山东、河北、河南及湖北地区合成氨价格上行，河北合成氨上涨2.0%，报于2500元/吨。
• 农药：草甘膦开工数持平在15个，供应充足而成交有限，市场行情保持淡稳。主流成交价持稳于2.0-2.05万元/吨。
• 聚氨酯：受坚挺原油拉动，外盘推高，华东纯苯大涨9.2%，报于5950元/吨。下游需求低迷，苯胺价格下跌2.5%，报于6725元/吨。
• 聚酯：涤纶短纤价格下跌1.6%，报于7725元/吨。涤丝产销维持在80-100%左右，涤纶FDY和DTY分别持稳、下跌0.5%，报于8850、9150元/吨。
• 粘胶：库存低位，粘短持稳报于12460元/吨，长丝微涨0.3%，报于36550元/吨。
• 氨纶：氨纶44dtex长丝持稳报于39200元/吨。

关键信息

投资建议

• PTA-涤纶产业链：关注行业反转的PTA—长丝行业龙头恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。
• 农资电商：关注互联网龙头新都化工、辉隆股份。
• 电子化学品：长期推荐，尤其关注次新股光华科技、强力新材、飞凯材料、上海新阳。
• 汽车后市场：推荐赛轮金宇等潜在标的。
• 估值低、业绩稳定增长、国企改革：推荐华鲁恒升。
• 混合所有制改革 + 行业底部：推荐云天化。
• 医药龙头：推荐陕西必康借壳九九久。
• 3D打印行业：长期看好，推荐布局起点高的亚太科技。
• 玻纤行业：持续推荐，关注供给更为有序的玻纤。
• 聚氨酯寡头：推荐万华化学。

总结

整体来看，本周化工市场呈现涨跌分化，部分产品价格显著上涨，而多数产品价格下跌。市场动态受到原油价格回升、库存变化及需求影响，投资建议聚焦于PTA-涤纶产业链、农资电商、电子化学品、汽车后市场、国企改革及行业底部等方向。重点推荐公司包括恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、新都化工、辉隆股份、华鲁恒升、云天化、万华化学等。