“打新定期跟踪”系列之三十三：2021上半年打新回顾，常态发行，稳中有进-20210705-华安证券-31页_2mb

2021上半年打新回顾总结

核心内容

2021年上半年A股共上市新股245只，总规模约2100亿元，呈现稳中有升的趋势。整体打新收益超预期，其中2亿规模左右的纯权益多头产品平均打新收益为3.8%，头部20只基金产品收益超过6.5%；8亿规模左右的基金产品平均打新收益为1.7%，头部20只基金产品收益超过2.2%。预计2021年全年打新收益率在2亿规模下A类账户约为13.61%，C类账户约为5.32%。

主要观点

• 打新收益与新股规模正相关：打新收益主要受新股上市规模影响，规模越大，收益越高。
• 板块差异：科创板打新收益通常高于创业板和主板，但2021年由于新股平均规模较小，部分基金在创业板的收益表现优于科创板。
• 市场情绪影响：新股上市后涨幅受市场情绪影响较大，注册制个股上市首日平均涨幅为238.63%，非注册制个股为95.63%。
• 有效报价账户数量影响：A类账户和C类账户的有效报价数量对打新收益有负面影响，但C类账户增长速度快于A类。
• 风险提示：新股可能破发，打新策略可能带来负收益，且市场不确定性可能影响收益。

2021上半年逐月打新收益测算（理想情况100%入围率）

2021上半年各板块打新收益测算（理想情况100%入围率）

科创板

创业板

主板

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前可能因多种原因暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不能代表未来，本文分析仅供参考。

待上市股票状态汇总

下周IPO日历

关键信息

• 2021年上半年IPO审核通过但尚未发行的新股约有208只，总规模约2090亿元。
• 2021年6月是上半年打新收益最高的月份，2亿规模账户A类收益为618.77万元，C类收益为24.40万元。
• 注册制新股上市首日涨幅高于非注册制新股，但有效报价账户数量影响单位规模打新收益。
• 基金账户规模较小（如<1.5亿）时，创业板打新收益率更高。
• 未来有效报价账户数量预计上升空间有限，但C类账户增长速度快于A类。
• 打新收益测算模型考虑了已实现收益与未实现收益，其中未实现收益主要受待上市新股规模和单位规模收益影响。