20210506-华安证券-_打新定期跟踪_系列之二十五_新股发行稳中有升_IPO排队现象缓和_27页_2mb

新股发行稳中有升，IPO排队现象缓和总结

核心内容概述

本报告分析了2021年新股发行及打新收益情况，指出IPO排队现象有所缓和，市场对新股的消化能力增强。同时，对A类和C类账户的打新收益进行了拆解和预测，结合不同情景分析了全年打新收益的潜在变化。

主要观点

• IPO排队现象缓和：2020年7月至2021年2月，IPO排队规模持续上升，但近两个月已回归常态，市场消化了部分排队新股，IPO储备依旧充足。
• 打新收益拆解：A类2亿规模账户打新收益率在不同情景下有所变化，如全部入围时为4.0%，按80%入围率测算为3.3%；C类账户则分别为2.0%和1.6%。
• 全年打新收益预测：若全年新股上市规模为4500亿元，A类账户打新收益率约为11.22%，C类账户约为4.66%；若规模为3000亿元，则A类账户为7.69%，C类账户为3.80%。
• 近期新股表现：过去一周共上市15只新股，科创板、创业板和主板均有发行，其中注册制个股涨幅普遍较高，非注册制个股涨幅相对平稳。
• 中签率与申购情况：近一个月内新股的网上和网下中签率普遍较低，A类账户中签率较高，C类账户中签率最低。各板块中，创业板中签率相对较高。

关键数据

新股发行规模与收益

• 2021年1月至4月打新收益：A类账户为140.15万元，C类账户为156.83万元。
• 2021年4月打新收益：A类账户为265.83万元，C类账户为235.26万元。
• 2021年1月至4月已实现打新收益：A类账户为140.15万元，C类账户为156.83万元。

2021年全年打新收益预测（基于不同上市规模）

新股发行与上市情况

• 近期上市新股：过去一周共上市15只新股，其中科创板3只，分别为瑞华泰、新益昌、正弦电气；创业板6只，分别为东箭科技、华利集团、C中红、C苏文、C致远、C志特；主板6只，分别为罗曼股份、味知香、东瑞股份、炬申股份、华生科技、和佳禾食品。
• 待上市新股：截至2021年4月30日，共有33只待上市新股，预计募集资金290.61亿元，其中14只已结束申购待上市。

打新收益测算

• A类账户打新收益测算：基于近60只新股的单位规模打新收益，考虑未来账户数量上升的折扣，测算2亿资金的打新收益。
• C类账户打新收益测算：同上，基于单位规模打新收益与账户数量变化进行测算。
• 打新收益影响因素：打新收益与新股上市涨跌幅正相关，与有效报价账户数量负相关。

风险提示

• 新股上市可能破发，导致打新策略出现负收益。
• 上市前可能因不确定因素暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不等于未来表现，本报告仅为参考。

图表目录摘要

• 图表1：2020年至今上市委/发审委通过IPO规模统计
• 图表2：历史月末排队IPO规模统计
• 图表3-4：2021年已实现打新收益（A类/C类账户）
• 图表5：预测2021年打新收益的敏感变量
• 图表6：2020年至今逐月上市规模（亿元）
• 图表7-8：注册制与非注册制个股近期涨幅
• 图表9-11：各板块有效报价账户数量
• 图表12-15：A类/C类账户单位规模打新收益
• 图表16-17：2亿规模A类/C类账户2021年打新收益预测
• 图表18-21：不同情景下全年打新收益预测
• 图表22-25：近期新股发行定价与PE、状态汇总及明细
• 图表26-28：近期新股日历及下周IPO日历
• 图表29-35：近一个月内新上市股票涨跌幅、发行市值、中签率、入围率等数据
• 图表41-42：新上市股票满中收益及A类实际打新表现

总结

本报告提供了对2021年新股发行与打新收益的详细分析，指出IPO排队现象有所缓解，同时对A类和C类账户的打新收益进行了拆解和预测。通过历史数据与当前趋势，预测全年打新收益，并提示了相关风险。对于投资者而言，了解新股发行节奏与打新收益变化有助于制定更合理的投资策略。